Евро-долар двойката затвори при ниво 1.0834 в петък, което показва обща слабост на щатския долар. Въпреки значителното ценово увеличение, купувачите на EUR/USD се поколебаха да предизвикат нивото от 1.09. След като беше публикуван слаб доклад за трудовия пазар в САЩ, двойката скочи до 1.0890, но търговците прибраха печалбите си на този етап. В резултат на това двойката се върна назад с 50 пипса в отговор на речта на Джером Пауъл.
Седмичният график на EUR/USD показва, че двойката е нараснала с повече от 500 пункта за последната седмица - най-бързото си увеличение през последните 16 години. Основната причина е увеличеният риск от стагфлация в САЩ заради търговската конфронтация на Белия дом с най-големите икономики в света. Преди това, откакто Тръмп спечели изборите, темата за търговската война подкрепяше долара. Но сега виждаме обратния ефект. Пазарът основателно е заключил, че Федералният резерв ще бъде принуден да облекчи паричната политика по-агресивно от очакваното през декември, отговаряйки на слаб икономически растеж. Очакванията на пазара са се променили съответно. Трейдърите остават уверени, че Федералният резерв ще запази настоящата си политика този месец. Но прогнозите за бъдещи заседания са омекнали. Според инструмента CME FedWatch, вероятността за намаляване на лихвата на срещата през май се е увеличила до 50%, докато вероятността за намаляване през юни вече е 87%.
Очакванията за нежна парична политика са се увеличили не само заради потенциалните последствия от търговската война, но и поради слаби макроикономически доклади. Индексът ISM на производствения сектор, индекса на дребната търговия и индекса на потребителското доверие всички са под очакванията, което добавя натиск върху долара. Докладът за неселскостопанската заетост през февруари също е бил разочароващ. Заетостта се е увеличила само с 150 000 работни места, под средните за последните 12 месеца 170 000, а цифрите за предходните два месеца (януари и декември) са били ревизирани надолу. Безработицата (U3) се е повишила до 4.1% (в сравнение с очакваните 4.0%). По-широкият показател за безработица, U6, който осигурява по-изчерпателна представа за състоянието на пазара на труда, скочи до 8.0% - най-високото му ниво от октомври 2021 г. Процентът на участие в работната сила спадна до 62.4%, най-ниското от януари 2023 г.
Докладите за инфлацията биха могли да засилят тази вече тревожна картина, като упражнят допълнителен натиск върху долара. През идната седмица ще бъдат публикувани ключови инфлационни показатели - CPI и PPI, които потенциално ще засилят или отслабят настроенията за нежна парична политика.
В сряда, 12 март, ще се запознаем с данните за Индекса на потребителските цени (CPI) за февруари. Главният CPI показва възходяща тенденция през последните три месеца, достигайки 0.5% през януари. Въпреки това се очаква да се забави до 0.3% през февруари. На годишна база индексът се е покачвал четири последователни месеца (от октомври до януари), достигайки връх от 3.0%, но се прогнозира да спадне до 2.9%. Основният CPI, който изключва цените на храните и енергията, също се очаква да се забави - от 0.4% на 0.3% месечно и от 3.3% на 3.2% годишно.
Анализаторите очакват само леко забавяне на инфлацията, но основното заключение е, че дори ако данните съвпаднат с очакванията (да не говорим за по-слаби такива), доларът ще бъде под натиск.
Друг важен инфлационен показател - Индекс на цените на производителите (PPI) - ще бъде публикуван на следващия ден, 13 март. Тук се очаква подобна картина с лек спад след месеци на растеж.
В петък в университета на Chicago Booth School of Business, председателят на Федералния резерв Джером Пауъл отбеляза, че напредъкът в забавянето на инфлацията "вероятно ще продължи, но ще бъде неравномерен". Ако предстоящите инфлационни доклади покажат признаци на отслабване (особено с оглед на забавянето на януарския основен индекс PCE), вероятността за намаляване на лихвите през май ще нарасне още повече, което ще натежи в полза на нежния сценарий. В момента шансовете са 50/50.
Забележително е, че окончателното понижение на EUR/USD в петък беше предизвикано от речта на Пауъл, в която заяви, че икономиката на САЩ остава силна и че Федералният резерв не вижда спешност за по-нататъшни намаления на лихвите.
И все пак има някои резерви. Първо, Пауъл се позова на заседанието на Федералния резерв през март, когато трейдърите не очакват промени в политиката. Второ, по време на речта си той изрази загриженост относно нарастващата несигурност. Той отбеляза, че ефектите от търговските тарифи и намаляващото потребителско доверие все още трябва да бъдат оценени, заявявайки: "Последиците от тези промени ще бъдат значителни за икономиката и паричната политика на САЩ."
С други думи, петъчната реч на Пауъл трудно може да се нарече твърда. Всякакви понижения на EUR/USD следва да се разглеждат като възможности за покупка. Най-близката цел е 1.0850, горната линия на индикатора Bollinger Bands на седмичния график. Основната цел е 100 точки по-висока, при 1.0950 - горната граница на облака Kumo на същия времеви интервал.
