Докладът за CPI, публикуван в сряда, показа забавяне на инфлацията в САЩ. Всички компоненти на доклада бяха в "червената зона", като не оправдаха прогнозируемите стойности. Въпреки че това е важен фундаментален сигнал, той е донякъде остарял, тъй като не отчита ефектите от търговските войни на Тръмп.
По числа
Според публикуваните данни, общият индекс на потребителските цени (CPI) през февруари намалява до 0.2%, в сравнение с прогноза от 0.3%. Индексът беше във възходяща тенденция през предходните три месеца (от ноември до януари), но загуби инерция през февруари. На годишна база, общият CPI нарастваше в продължение на четири поредни месеца (от октомври до януари), достигайки 3.0%—най-високото си ниво след януари 2024 г. Анализаторите очакваха да се забави до 2.9% през февруари, но действителната стойност беше по-ниска и възлезе на 2.8%.
Основният индекс на потребителските цени (CPI), който изключва цените на храните и енергията, показва подобна тенденция. На месечна база, той спадна до 0.2% през февруари (след като нарасна до 0.4% през януари, а прогнозите бяха за намаление до 0.3%). На годишна база, основният CPI се повиши до 3.3% през януари, но спадна до 3.1% през февруари (прогноза: 3.2%), което е най-ниското му ниво от май 2021 г.
Структурата на доклада показва, че цените на енергията в САЩ са намалели с 0.2% на годишна база през февруари след значително покачване от 1.0% през януари. Цените на бензина спаднаха с 3.1% (в сравнение с намаление от 0.2% през предходния месец). Цените на новите автомобили се понижиха с 0.3%, докато употребяваните автомобили леко поскъпнаха с 0.8%. Растежът на цените на транспортните услуги се забави от 8.0% на 6.0%, докато цените на храните се покачиха леко от 2.5% на 2.6%.
Какво показва докладът?
След публикуването на доклада, EUR/USD първоначално спадна с няколко десетки пипса до 1.0876. Въпреки това, в рамките на часове, съотношението се върна на ниво 1.09 и актуализира най-високото си ниво за деня.
Какво ни подсказва докладът? Предимно, че инфлацията в САЩ вече започна да забавя темпа си още преди новите тарифи, въведени от Доналд Тръмп, да влязат в сила през март. Според анализатори, анкетирани от Reuters, забавянето на инфлацията през февруари е вероятно временно. Много очакват през март и след това ръстът на цените да се ускори поради агресивната политика на САЩ по отношение на вносните тарифи.
Въпреки че Фед може официално да признае напредъка в борбата с инфлацията, трябва да се разгледат два важни аспекта: Първо, данните от един месец не създават тенденция, което показва, че е преждевременно да се заяви постоянен низходящ тренд на инфлацията. Второ, ефектите от търговските войни на Тръмп тепърва предстои да се проявят напълно. Например, докладът на Университета на Мичиган за инфлационните очаквания в САЩ показва, че дългосрочните инфлационни очаквания са достигнали най-високото си ниво от почти 30 години. Анкетираните американци очакват цените да се покачат с 3.5% на година през следващите 5-10 години, което е най-високият показател от 1995 г.
С други думи, "червеният флаг" в доклада за CPI през февруари не е намалил риска от стагфлация, тъй като Белият дом започна да прилага своите тарифи едва през март. САЩ повишиха тарифите за китайски стоки на 20% и увеличиха тарифите за импорти от Канада и Мексико на 25% (въпреки че някои от тях бяха по-късно отменени).
Това обяснява относително слабата реакция на пазара на доклада. Въпреки че е значим, докладът не оказва непосредствено влияние върху пазарното настроение. Ако данните за CPI от март продължат да показват спад, а ключовите икономически индикатори (ISM индекс на производството, индустриално производство, търговия на дребно, потребителско доверие и числото на заетите извън земеделския сектор) излязат силни, рискът от стагфлация ще намалее, а доларът ще се укрепи. Но, ако инфлацията ускори, докато икономическият растеж забавя, доларът ще остане под силен натиск.
Прогноза за EUR/USD
Въпреки забавянето на CPI през февруари, EUR/USD двойката показва потенциал за по-нататъшен растеж. Техническите индикатори подкрепят тази прогноза: върху дневната графика, цената е разположена между средната и горната граница на лентите на Bollinger и остава над всички линии на индикатора Ichimoku, които са формирали бикова "Парада на линиите" сигнала.
Първата цел за възходящо движение е 1.0950, което съвпада с горната Bollinger лента на дневния времеви интервал и горната граница на облака Kumo на седмичен времеви интервал. Пробив над това ниво на съпротива би позволил на купувачите да се насочат към ниво 1.10.
