Хаосът в икономическата политика на Белия дом изправи S&P 500 пред ръба. Широкият индекс на акциите накратко навлезе в територия на корекция, преди да се възстанови с две последователни дни на печалби.
Според UBS, отстъпленията в акциите традиционно създават възможности за покупки. Ръстът на политическата несигурност удари пазара в момент на изключителен оптимизъм, когато позиционирането беше прекомерно биче. До края на март тези фактори в голяма степен са оценени.
Докато делът на мечите настроени ритейл инвеститори за първи път от месеци надмина бичите настроения, институционалните играчи залагат на покачване в S&P 500. Доказателство за това може да се види в намалените разходи за хеджиране срещу 10% спад на индекса, в сравнение с разходите за хеджиране при 10% повишение, които са достигнали най-ниските си нива от март 2023 г.
Разходи за хеджиране при движения в S&P 500
В допълнение към макроикономическите основи и корпоративните оценки, институционалните инвеститори внимателно следят настроенията на пазара. Когато настроението се влоши, често се създават оптимални условия за покупка.
Исторически, след 10-те най-лоши години за инвеститорските настроения, S&P 500 се възстановява със средна годишна доходност от 18.7%. Междувременно, средната доходност е само 0.4% в 10-те най-оптимистични години.
Като се има предвид тази тенденция, 2025 г. може да не донесе зрелищни печалби за американските акции, но волатилността ще бъде значителна.
Какво движи текущото възстановяване на S&P 500?
Настоящото възстановяване е подпомогнато от два ключови фактора:
* Опасенията за търговската война временно са намалели. Инвеститорите сега очакват началото на април, когато се очаква Белият дом да въведе реципрочни мита.
* Американските макроикономически данни показват охлаждане на икономиката, но не и срив: сценарий, който изглежда се приветства от инвеститорите.
През февруари, продажбите на дребно са се увеличили с едва 0.2% на месечна база, което е под консенсусната прогноза на Bloomberg за 0.6%. Данните за януари бяха ревизирани надолу и показаха спад от 1.2%, макар че лошите метеорологични условия до голяма степен бяха причина за това.
Тенденции в продажбите на дребно в САЩ
Пазарите реагираха положително на факта, че продажбите на дребно не се свиха за втори пореден месец, тъй като това би сигнализирало за свиване на БВП през първото тримесечие. Със запазването на опасенията от рецесия дори и скромното нарастване на потребителските разходи помогна за облекчаването на тревогата на пазарите, оказвайки подкрепа на S&P 500.
Междувременно, докато Доналд Тръмп се фокусира върху прекратяването на въоръжения конфликт в Източна Европа, страховете от търговска война са отстъпили на заден план – положително развитие за широкия борсов индекс.
Техническа перспектива: S&P 500 се възстановява от шестмесечно дъно
На дневната графика, S&P 500 отскочи от шестмесечно дъно, което прави дългата позиция от 5 645 успешен ход. Стратегията остава да се държат дългите позиции, като се целят нива на съпротива от 5 750 и 5 815, с потенциално обръщане на позицията в случай на отхвърляне.
