Последният път, когато Германия се въоръжи, беше през 30-те години на миналия век и това доведе до Втората световна война. Днес германската милитаризация се приветства. Според оценки на Bloomberg, фискални стимулиращи пакети на стойност около 1 трилион долара ще добавят един процентен пункт към БВП в близкото бъдеще, като ще го доведат до 2% до 2024 г. Това ще повиши доходността на облигациите и стесняването на спреда с американските държавни облигации ще създаде здрава основа за дългосрочен възходящ тренд на EUR/USD. Време ли е да се качим на последния северодвижещ се влак?
Динамика на доходността на облигации в Германия
Преходът на Германия от финансова сдържаност към финансова експанзия се сравнява с Плана Маршал, който помогна за възстановяването на Европа след Втората световна война. Докато САЩ се стремят да ограничат държавните разходи, това разминаване във фискалната политика — което преди това подпомагаше мечките на EUR/USD — сега подкрепя еврото. Вместо американско изключение, сега наблюдаваме германско изключение.
Валутната двойка проби съпротивата при 1.091 и се придвижи към 1.095, подхранвана от нарастващото доверие в германския бизнес. Индексът на ZEW за икономически очаквания се покачи до най-високото си ниво от февруари 2022, воден от надеждите за мащабни стимулиращи пакети от Friedrich Merz. Индикаторът за текущите условия също се подобри.
Доверие на инвеститорите в икономиката на Германия
Дългосрочните перспективи за еврото остават положителни, но в краткосрочен план ралито на EUR/USD може да бъде ограничено поради три причини. Първо, "Тръмп търговията" е изчерпала възможностите си. Второ, пазарът надценява риска от рецесия в САЩ. Трето, очакванията за агресивни мерки на Федералния резерв за облекчаване на паричната политика изглеждат преувеличени.
Индексът на щатския долар се засили с 7% от своите най-ниски стойности от септември, благодарение на "Тръмп търговията" – инвеститорите залагат на ускоряване на икономиката на САЩ и запазване на високи лихви от страна на Федералния резерв. Въпреки това, към средата на март, EUR/USD се върна към нивата си от изборите през ноември, възстановявайки голяма част от предишните си загуби. Време е за събиране на печалбите.
Според министъра на финансите Скот Бесент, икономиката на САЩ е в добро състояние и няма признаци за предстояща рецесия. Инвеститорите бяха изплашени от изказванията на Доналд Тръмп, в които той не изключваше забавяне на икономиката или серия от разочароващи икономически данни. Въпреки това, други доклади показват, че икономиката остава стабилна. Новото оптимистично настроение на пазара би могло да доведе до ново повишаване на покупките на долара, наред с постепенната редукция на очакванията за намаляване на лихвите от Фед. Пазарите очакват намаление с 70 базисни точки до края на 2025 г. – вероятно твърде много.
На дневната графика на EUR/USD може да се формира модел "Anti-Turtles". Падане под поддръжката на 1.089 би било сигнал за продажба. Въпреки това, стратегиите за покупка биха могли да възвърнат инерция, ако двойката не достигне това ниво или отскочи след тестването му.
