Какво движи пазарите? Страх? Алчност? Към момента, разочарованието е далеч по-съществено. Инвеститорите осъзнават, че тарифната политика на Доналд Тръмп няма да доведе до нищо добро, а загубата на американската изключителност предизвиква изтичане на капитали от САЩ, което държи S&P 500 под натиск. Според Morningstar, инвеститорите са добавили на нетна база около 2 милиарда долара към американски фондове, инвестиращи в европейски акции през януари и февруари.
Тенденции на потоците капитал в Европа насочени ETFs
Продължаващият ръст на фондовите индекси в Европа подсказва, че пазарите не вярват, че тарифите на Белия дом ще предизвикат рецесия в Европа. Може би рисковете от търговска война не са напълно осъзнати. Предстоящият нов кръг от импортни тарифи, който администрацията на САЩ се очаква да обяви на 2 април, като че ли свали S&P 500 на земята. Въпреки това, слуховете за по-ограничен обхват на протекционизма позволиха на широкия индекс на акциите да се издигне отново.
Според вътрешни източници на Bloomberg, тарифите през април ще са насочени към две групи страни: тези с значителни търговски излишъци спрямо САЩ и тези, чиито тарифи срещу САЩ се считат за прекалено високи. Черният списък, или както го нарича Скот Бесънт, списъкът "Dirty 15", включва Австралия, Бразилия, Канада, Китай, ЕС, Индия, Япония, Южна Корея, Мексико и други.
Колкото по-малко са тарифите, толкова по-малко е разочарованието. Доналд Тръмп обеща да ускори икономиката на САЩ, но експертите от The Wall Street Journal вече намаляват прогнозите си за БВП на САЩ от над 2% на 1–1,5% за 2025 г. Същото се отнася и за ОИСР, Fitch Ratings и Федералния резерв. Политиката на републиканците е насочена към създаване на проблеми за други страни, но всъщност благодарение на фискалния стимул европейската икономика набира инерция, а Китай има намерението да постигне амбициозната си цел за растеж от 5% през 2025 г.
Към разочарованието се добавя и загубата на американска изключителност. Инвеститорите все по-често си спомнят, че ценните книжа издадени от САЩ са фундаментално надценени и че на пазара се е образувал балон—подобен на технологичния балон от началото на 21-ви век. Преди двадесет и пет години ралито на S&P 500 също се движеше от технология, конкретно интернет. Сега тази роля е заета от изкуствения интелект.
Представяне на S&P 500 през различни години
Преди четвърт век широкият индекс на акциите се срина. Той успя да достигне върхови стойности едва през 2007 година. Днес, S&P 500 е нараснал с 72% от най-ниската си стойност от октомври 2022 до върховите постижения. След това последва спад от 10%, и малко хора очакват фондовият пазар да се възстанови преди втората половина на 2025 година.
Технически, оформянето на свещ с дълга долна сянка на дневната графика на S&P 500 сигнализира, че биковете може да са готови за контраатака. Нивото 5670 остава червената линия. Над това ниво, купуването става разумна стратегия. Обратно, ако индексът падне под него, продажбата е подходящата реакция.
