Колкото по-високо се изкачваме, толкова по-трудно е падането. Индексът S&P 500 рязко спадна след обявяването от Доналд Тръмп на 25% мита върху автомобилите. Няма да има изключения, въпреки че страните, включени в Северноамериканското споразумение за свободна търговия, ще получат преференциално третиране за износ на автомобилни части за САЩ. Европа и Япония заплашват с ответни мерки, а страхът се завърна на пазарите на акции.
Някои от най-продаваните акции бяха на компании от Magnificent Seven, които се окачват да имат най-лошото си тримесечие за последните две години. Конкуренцията от Китай в областта на електрическите превозни средства и изкуствения интелект сложиха край на американската изключителност — и това е само началото.
Тримесечна динамика на Magnificent Seven
Въпреки че Доналд Тръмп е нарекъл бившите съюзници "ескертии" — отнемайки на САЩ работни места и богатство — ръстът на БВП на страната от дълго време се захранва от глобализацията. С подкопаването ѝ чрез протекционистични политики, Белият дом рискува забавяне на ръста на БВП още в първото тримесечие, като водещият показател на Федералния резерв на Атланта посочва само 0.2% ръст. Това са лоши новини за S&P 500.
САЩ може да изглежда като че държи горната ръка в търговската война, давайки на Тръмп възможност да заплашва с тарифи. Въпреки това, страната управлява голям дефицит по текущата сметка, който изисква постоянен поток от чуждестранен капитал в пазарите на държавни облигации. Дали Китай, Япония и Европа, които сега са цел на тези тарифи за внос, ще продължат да го финансират? Планът за отмъщение на ЕС включва намаляване на притежаването на американски държавни облигации — болезнено възмездие за търговския конфликт. Ами ако Пекин и Токио последват примера?
Голямата дял на американските акции в глобалните портфейли също е продукт на международното сътрудничество. Капиталът вече се изтича от американските пазари, но отливът далеч не е приключил. Остава да се види колко ще струва на Съединените щати една координирана реакция от глобалните икономики.
Свиването на бюджетния дефицит в САЩ може също да създаде проблеми за S&P 500. До средата на годината, таванът на дълга отново ще бъде в центъра на вниманието, а плановете на Тръмп да намали данъците с 4,5 трилиона долара, разходите с 2 трилиона долара и тарифите с 2,5 трилиона долара може да се окажат трудни за осъществяване. Във всеки случай, Вашингтон се движи към фискална консолидация, която още повече ще забави растежа на БВП на САЩ. В условия на висока инфлация, е малко вероятно Федералният резерв да се притече на помощ.
От техническа гледна точка, S&P 500 се отдръпна по-рано от очакваното на дневната графика. Нивото от 5,815 не беше достигнато, но сега ключово е да се идентифицират границите на средносрочната консолидационна зона — вероятно между 5,500 и 5,790. Може да има смисъл да се продават индексът при ралита и да се купува обратно близо до долната граница на търговския диапазон.
