Доналд Тръмп уверено говори за завръщането на Америка към нейната Златна ера. От неговата гледна точка, е време Америка да просперира, а не други страни. Обаче защо президентът на САЩ постоянно обявява решенията си по време на затваряне на фондовия пазар? Инвеститорите са разбрали, че лидерът на Белия дом няма намерение да хвърли спасителна линия на S&P 500, но е болезнено за него да наблюдава как широкият фондов индекс потъва. Фючърсите на S&P 500 спаднаха с 4% след обявяването на 10% мито върху всички американски вносни стоки. Страхувам се, че това е само началото.
Тридневният възход на S&P 500 преди Деня на независимостта на Америка отрази надеждите, че новите мита на Доналд Тръмп няма да бъдат толкова страшни, колкото мнозина бяха очаквали. Инвеститорите също се надяват, че президентът на САЩ ще остави възможност за преговори за тяхното премахване. В крайна сметка, несигурността ще се изясни, позволявайки на биковете на борсата да купуват при спадове.
Динамиката и структурата на външната търговия на САЩ
Реалността се оказа много по-тежка. Универсалната 10% тарифа върху всички вносни стоки в САЩ е само началото в сравнение с тарифите за отделните страни от списъка "мръсната петнадесетица" на Scott Bessent. Европейският съюз е изправен пред 20% тарифа, Япония - 24%, а Китай - 34%. Ако към последното число добавите предварително обявената 20% тарифа за 2025 г. и след това добавите съществуващите тарифи от тази година, то почти възлиза на 70%. И как тези страни не биха могли да не отвърнат?
Европейският съюз възнамерява да направи същото, ако преговорите със САЩ се провалят. Япония в момента настоява за премахването на тарифите. Но кой знае колко време ще отнеме на Япония да се присъедини към редиците на световните сили? За разлика от 2018-2019 година, Доналд Тръмп няма да се бори само с Пекин. Да се победи останалата част от света не е лесна задача.
За S&P 500 това означава, че пазарните настроения остават неясни относно бъдещите перспективи на икономиката на САЩ. Индексът на страховете VIX скочи над критичното ниво 20, фондовите индекси по целия свят падат в бездната, а доходността на 10-годишните облигации на Министерството на финансите на САЩ се насочва към 4%. Изглежда, сякаш искат рецесия или призовават за помощ от Федералния резерв.
Динамика на доходността на облигациите на Министерството на финансите на САЩ
Представеният сценарий от Доналд Тръмп е явно стагфлационен. Не е изненада, че банките и компаниите, включително Capital Economics, повишават своите прогнози за инфлация със средно 2.5 процентни пункта, докато понижават прогнози за БВП. Това обкръжение не е благоприятно за акциите. Въпреки това, устойчивостта на S&P 500 сигнализира, че този индекс не оценява напълно рисковете от спад в икономиката на САЩ. Ако това се случи, разпродажбите ще нарастват лавинообразно.
Технически, дневният график на S&P 500 все още предлага възможност за реализация на модел за обръщане Double Bottom. Въпреки това, ако индексът не успее да се задържи над справедливата си стойност от 5,670 или не се върне към нея след отварящия гап, това ще предостави основания за продажби към 5,500 и 5,400. Има смисъл да се възползвате от увеличението след гап, за да откриете къси позиции.
