Миналата седмица валутната двойка EUR/USD се търгуваше в почти 400 пипсов ценови диапазон. Най-ниската стойност през седмицата беше 1.0779, а най-високата – 1.1147. Двойката завърши седмицата почти в средата на този диапазон, на 1.0961.
Технически погледнато, "биковете" на EUR/USD спечелиха този кръг (тъй като началната цена беше 1.0826), но тази победа е символична, тъй като "мечките" неутрализираха възходящия моментум. При сегашните условия, перспективите за възходящ тренд изглеждат неясни—както и потенциалът за устойчиво спадане на цената. Всичко зависи от Доналд Тръмп, или по-точно от съдбата на "големите тарифи", които трябва да влязат в сила на 9 април. Данните за инфлацията в САЩ, които ще бъдат обявени в четвъртък и петък, също могат да играят значима роля. Това са ключовите събития на идната седмица.
В събота, 5 април, т.нар. "основни" 10% тарифи официално влязоха в сила в САЩ, засягайки широка гама от вносни стоки. Тези мита бяха посрещнати с минимална опозиция, освен някои улични протести в САЩ, така че тяхното прилагане вероятно няма да повлияе значително на обменния курс EUR/USD. Основният акцент е върху големите индивидуални тарифи, които ще засегнат около 60 страни и са планирани да бъдат активирани тази сряда.
Ключовата дума тук е "планирани". През следващата седмица ще се види дали събитията ще се развият по пътя на ескалация или деескалация — възможно забавяне в прилагането в зависимост от резултатите от преговорите.
Вчера Доналд Тръмп започна дискусии за облекчение на тарифите с няколко страни, включително Индия, Виетнам и Израел. Освен това, Индонезия и Камбоджа изразиха готовност да намалят своите мита.
Ако тези разговори успеят, доларът може да получи временно облекчение и продавачите на EUR/USD може да се опитат да върнат двойката в диапазона 1.08. Все пак, трябва да се внимава при тези спадове, освен ако Вашингтон не постигне значими споразумения с основните си търговски партньори като Китай, ЕС и Канада. Няма постигнат напредък и доларът остава уязвим поради нарастващите рискове от рецесия.
Както е известно, Китай отговори на американските тарифи от 54% със собствените си от 34%. Пекин също добави 11 американски компании в списъка си с "ненадеждни предприятия", наложи експортни ограничения на 16 американски фирми (фактически блокирайки износа на китайски стоки с двойна употреба) и започна антидъмпингово разследване на внос на рентгенови трубки за компютърна томография от САЩ.
Въпреки че китайските власти заявиха, че са "отворени за преговори", все още няма информация за някакъв официален преговорен процес.
Европейският съюз зае по-мека позиция, но все още не е започнал официални разговори. Министрите на търговията на ЕС са планирали среща в понеделник (7 април), за да обсъдят следващите си стъпки.
Канада налага тариф от 25% на американски коли, които не отговарят на условията на търговското споразумение CUSMA. Канадският премиер Марк Карни изрази увереност, че Белият дом е малко вероятно да промени текущата си тарифна политика, освен ако не стане ясно, че американските семейства и работници са сериозно засегнати.
Така че, въпреки че някои страни влязоха в преговори, съдбата на "големите тарифи" остава несигурна. Ако ключовите страни не успеят да убедят Тръмп да отложи прилагането им (или да се съгласят с намаляване или отмяна) до 9 април, търговската война ще влезе в нов етап на ескалация. Междувременно, китайските контратарифни 34% ще влязат в сила на 10 април, оставяйки само три дни за преговори между Вашингтон и Пекин.
Заслужава да се отбележи, че на 3 април САЩ наложиха 25% тарифи на внос на автомобили (същата ставка ще бъде приложена към автомобилни части от 3 май). Те ще продължат да оказват натиск върху долара и ще засегнат американската автомобилна индустрия.
С други думи, финансовият свят достигна нов кръстопът: или деескалация (чрез индивидуални сделки и намаления/отмяна на тарифи), или ескалация (с навлизане в сила на всички обявени мита).
Вторият сценарий значително би навредил на долара, тъй като отново ще излязат наяве страхове от рецесия. Например, JPMorgan вече повиши прогнозата си за вероятност от рецесия в САЩ до 60% (от 40% преди "Деня на освобождението на Америка"). Според икономистите на Barclays, САЩ са изправени пред риска от стагфлация: инфлацията се очаква да надвиши 4% тази година, докато БВП може да се свие в четвъртото тримесечие — условия, съвместими с рецесия.
Доналд Тръмп, междувременно, предупреди днес, че "трудни времена" предстоят за американците. Той казва, че страната преминава през "икономическа революция", която "няма да бъде лесна". Обаче той вяра, че накрая САЩ ще постигнат "исторически резултат". Не уточни кога това ще се случи.
Междувременно, председателят на Федералния резерв Джером Пауъл направи мрачно изказване в речта си в петък. Той призна, че наложените от Белия дом тарифи са значително по-високи от очакваните и техните последици вероятно ще бъдат по-сериозни. Той се съгласи с повечето анализатори, които предвиждат по-висока инфлация и забавяне на икономическия растеж. Според Пауъл мащабът и продължителността на тези неблагоприятни ефекти остават неясни.
Пазарите ще разглеждат тази седмица данните за инфлацията в САЩ през перспективата на коментарите на Пауъл. Основните инфлационни данни ще бъдат публикувани в четвъртък (ИПЦ) и в петък (ИПП). Прогнозите сочат, че годишният ИПЦ през март ще се забави до 2.6% (от 2.8% през февруари). Базовият ИПЦ се очаква да се понижи от 3.1% на 3.0%. Индексът на производствените цени (ИПП) се очаква да покаже подобна динамика, като заглавният ИПП се прогнозира да се понижи до 3.0%, а базовият ИПП до 3.2%. Ако инфлацията неочаквано се ускори, рисковете от стагфлация ще се увеличат — особено ако "големите тарифи" влязат в сила.
В заключение, предстоящата седмица се очаква да бъде толкова променлива, колкото и последната. Въпреки това е почти невъзможно да се предвиди посоката на EUR/USD, тъй като изходът от висящите тарифни преговори остава неопределен.
