Докато масовите участници на финансовия пазар обмислят рисковете от рецесия и лихвените проценти, Биткойн стабилно набира популярност. Април се оказа най-силният месец за водещата криптовалута от пролетта на 2021 г., като ETF-ите, базирани на Биткойн, регистрират рекордни капиталови потоци.
Но под оптимизма се крият някои капани. Ключови индикатори в блокчейна предполагат, че еуфорията нараства, което може да означава, че пазарът се доближава до върха повече, отколкото изглежда. Днес, повече от всякога, е важно да се запитаме: Това началото на нов бичи пазар ли е или последният етап преди корекция?
ETF-и на стероиди: институционалният апетит нараства
Основният горивен фактор зад последния ръст на Биткойн не е масовият FOMO ефект, а по-скоро стабилният поток от капитал в борсово търгуваните фондове. Само на 29 април, ETF-и на Биткойн и Етер привлякоха $191 милиона, от които $173 милиона се вляха в ETF-и на Биткойн. Отново, IBIT от BlackRock доминираше с нетен приток от $216.73 милиона.
Да, други фондове (BITB, ARKB, FBTC) отбелязват изтичания на капитали, но това изглежда е ротация на капитала, а не изход. Общите активи под управление за ETF-ите на Биткойн достигат $110.17 милиарда — исторически връх. Дневният обем на търговия също впечатлява с $2.01 милиарда.
Това вече не е "прах по портфейли на дребно" — това е капитал на институционално ниво, който следва дългосрочни стратегии за натрупване. Тези инвеститори не просто влизат на пазара — те утвърждават присъствието си. В тази светлина ETF-ите се превръщат в барометър на увереност на пазара: големите играчи са готови да издържат на волатилността, само за да останат на борда.
Блокчейнът не лъже: 85% от притежателите на Bitcoin са на печалба — червен флаг?
Данните от блокчейна рисуват по-нюансирана картина. Ключов показател, "запас на печалба" от CryptoQuant, показва, че 85% от всички BTC в момента се държат над закупната си цена.
На пръв поглед това изглежда чудесно: повечето инвеститори са на печалба. Но исторически, такива нива често предшестват корекции, а не продължаващи покачвания. Печалбата привлича емоция, а емоцията води до продажби, особено когато се доближаваме до психологическия праг от 90%, ниво, свързвано с пиковата еуфория.
Анализаторите остават предпазливи: въпреки че този праг все още не е преминат, пазарният импулс може все още да се задържи. Но потенциалният връх вече е видим на хоризонта.
Дериватите кипват: опциите за покупка бележат рязък скок. Дали това е капан?
Още един слой прозрение идва от пазара на деривати. През последните три дни отворените позиции в опциите за Bitcoin са нараснали с $1 милиард. Забележително е, че те са силно наклонени към опциите за покупка. В Derive.xyz, 73% от премиите се харчат за опции за покупка, с 3:1 съотношение покупки към продажби. За Ethereum, това е дори по-крайно: 4:1, с 81.8% от премиите за покупки.
На повърхността това е мощен знак за ръст. Но когато всички са от една страна, дори и малък пазарен спад може да предизвика каскадни ликвидации. Ако цената не се увеличава, този оптимизъм, подхранен от опциите, може бързо да се обърне.
Също така е забележимо: предполагаемата волатилност спада — 7-дневната IV на BTC е паднала от 53% на 38%, което предполага или неправилно ценообразуване на риска, или затишие пред буря.
Парадокс на търсенето: цената се покачва, докато краткосрочните притежатели продават
Анализаторите са най-загрижени за поведението на краткосрочните участници на пазара. Индикаторът за импулс на търсенето на CryptoQuant сега е дълбоко отрицателен: -483 860 BTC за 30 дни. Това означава, че краткосрочните притежатели излизат масово, без да чакат по-високи стойности.
Плъзгащата се средна на този показател също е отрицателна: -310 700 BTC — необичаен модел за силен възходящ пазар, особено такъв, подхранван от натрупване чрез ETF.
В ефект, ритейлът кешира, докато институциите купуват — но наистина въпросът е, кой е прав? Ако историята се повтори, като през лятото на 2021 г. или пролетта на 2022 г., може да се намираме във фаза на дистрибуция, където пазарът изглежда силен, но вече губи инерция.
Артур Хейс залага на $1 млн.: пророчество или илюзия?
Добавяйки смел обрат на микса е Артур Хейс, който на конференцията Token2049 потвърди, че Bitcoin ще достигне $1 милион до 2028 г. Това не е просто спекулация — това е теза за колапса на глобалната финансова система.
Според Хейс, Федералният резерв няма да може да поддържа строга монетарна политика поради натиск върху пазара на държавни облигации и нарастващи дефицити. Това би означавало нов кръг "печатане". Той вярва, че това ще предизвика масивен скок в цените на Bitcoin.
Хейс настоява за действие: не само да се купува крипто, но и да се диверсифицира в стабилни монети и традиционни активи. По негово мнение, Bitcoin е котва в буря от макроикономическа нестабилност.
Bitcoin: близо до цикличен връх, но възможно е едно последно усилие
В момента, BTC се търгува между $94 000 и $95 000. Ключовото съпротивление е на $98 000. Пробив над това ниво — особено с продължаващи инвестиции от ETF и без признаци на институционално капитулиране — може да избута цената до $100 000, критична психологическа и техническа граница.
Обаче, отслабващ RSI, признаци на претоварени условия и структура, доминирана от спекуланти, подсказват, че без фаза на консолидация или локална корекция, по-нататъшният ръст ще бъде нестабилен.
Ако процентът на монетите в печалба надвиши 90%, това може да потвърди формирането на цикличен връх. Това означава, че търговците трябва да бъдат нащрек: дори и в възходящ пазар, корекциите могат да бъдат жестоки — 20% или повече.
Май ще бъде ключов: внимание на Фед, активността в мрежата и ETF-ите
Исторически, май е силен месец за Bitcoin, със 67% шанс за печалби и средна възвращаемост от +8%. Но тази година, макрофакторите са от по-голямо значение от всякога. Предстоящото заседание на Фед, промените на пазара на облигации и политиките за ликвидност ще бъдат решаващи.
Ако Фед сигнализира за намаление на ставките или нови програми за стимулиране, Bitcoin може да види нова вълна на търсене. Ако не — и реториката се ужесточи — пазарът може да се коригира.
Обърнете специално внимание на активността в мрежата: активните адреси се увеличават, но още не са достигнали върхови нива. Ако този показател се ускори, това може да предизвика нов етап на растеж.
Заключение: следвайте данните, а не хипотезата
Bitcoin отново е в центъра на вниманието. Но за разлика от хипециклите на 2017 или 2021 година, днешният пазар е структурно различен — движен не само от масова психология, а от стратегическо разпределение на капитала.
ETF-ите закотвят основите, но индикаторите на блокчейна и поведението на краткосрочните притежатели намекват за нарастващо напрежение.
Търговците трябва да запомнят: върховете не се достигат за един ден, но знаците за тяхното приближаване често стават ясни — само с поглед назад. Този път може да успеем да го видим на път.
