Щатският долар напълно пренебрегна резкия спад на БВП през първото тримесечие на тази година, което показва, че търговците и инвеститорите вече са подготвени за по-лош сценарий от просто забавяне на растежа за едно тримесечие.
Според данните, БВП на САЩ през първото тримесечие е спаднал с 0,3%, отбелязвайки първия негативен резултат от 2022 г. насам в сравнение с очаквания ръст от 0,2%. Този неочакван спад породи загриженост сред икономисти и инвеститори, принуждавайки ги да преразгледат прогнозите си за останалата част от годината. Основните причини за спада са намаляването на държавните разходи и намалените инвестиции в инвентар. Независимо от това, потребителските разходи — които представляват значителна част от БВП — останаха устойчиви, което показва продължаващо потребителско доверие. Въпреки това, опасенията относно инфлацията и високите лихвени проценти продължават да тежат върху икономиката.
Друг фактор, който влияе върху бъдещите решения на Федералния резерв, е индексът на личните потребителски разходи (PCE). Това е основният индикатор на Фед за определяне на лихвените проценти и през март PCE се покачи с 2,3% на годишна база — малко под прогнозата от 2,2%. По-важно е, че основният PCE, който изключва цените на храните и енергията, съвпадна с икономическата прогноза от 2,6% на годишна база, но спадна от коригирания февруарски резултат от 3,0%.
Този нюанс е критичен, тъй като Федералният резерв внимателно следи основния PCE като предпочитан индекс за инфлация. По-ниският от очакваното резултат предполага, че ценовият натиск може да започва да намалява, като потенциално дава на Фед повече гъвкавост в паричната си политика. С оглед на това, че икономиката на САЩ вече не показва устойчивост, а пазарът на труда започва да проявява признаци на слабост, шансовете Фед да продължава да увеличава разходите за заеми са доста оскъдни.
Обикновено очакванията за намаляване на лихвените проценти биха били натиск върху долара. Но сега, повече отвсякога, е важно икономиката на САЩ да избегне рецесия. Затова, по-меката позиция на Фед всъщност може да подкрепи търсенето на долари, вместо да го отслаби. Освен това, постепенното намаляване на икономическата нестабилност, причинена от геополитическите рискове, свързани с търговските тарифи, възстановява апела на долара като сигурен актив. Инвеститорите, търсещи сигурност в бурни времена, ще продължат да пренасочват активи в долари, което от своя страна ще укрепи валутата.
Както и да е, последните данни представят смесена картина за икономиката на САЩ. От една страна, забавянето на растежа на частния сектор и спадането на БВП сигнализират за възможно охладняване на икономическата активност. Слабото създаване на работни места може да означава намаляващо потребителско търсене и съответно намаляване на производствения обем. Негативният растеж на БВП потвърждава тези опасения и може да предвещава по-сериозни икономически предизвикателства в бъдеще.
През следващите месеци основните фактори, които ще определят траекторията на икономиката, включват инфлационните тенденции, потребителското търсене и геополитическата среда.
Що се отнася до текущата техническа картина за EUR/USD, купувачите трябва да се съсредоточат върху възвръщането на нивото от 1.1320. Само тогава може да бъде целен тест на 1.1380. От там нататък е възможно преминаване към 1.1440, но постигането на това без подкрепата от големи пазарни участници ще бъде доста трудно. Крайният таргет би бил върхът от 1.1480. В случай на спад, очаквам значителна активност от купувачи само около нивото от 1.1265. Ако никой не се намеси там, би било разумно да изчакаме повторен тест на дъното от 1.1215 или да открием дълги позиции от нивото от 1.1185.
Що се отнася до текущата техническа картина за GBP/USD, купувачите на паунда трябва да преодолеят най-близката съпротива на 1.3330. Само тогава ще бъде възможно да се насочи към 1.3370, над което пробив ще бъде доста труден. Крайният таргет би бил нивото от 1.3400. В случай на спад, мечките ще се опитат да завземат контрол на 1.3280. Ако успеят, пробивът на този диапазон би нанесъл значителен удар на биковете и би подтикнал GBP/USD към дъното от 1.3250, с перспективата за спад до 1.3205.
