"Танцувай, докато музиката свири." S&P 500 току-що завърши 9-дневен рали—най-дългото от 2024 година насам—подкрепено от силен доклад за пазара на труда в САЩ и оптимистични печалби от технологични гиганти. Между 31 предишни ралита с подобна продължителност, това през май беше най-печелившото. Широкият пазарен индекс се повиши с 10%, напълно възстановявайки загубите, понесени след Деня на освобождението на Америка.
Резултати от 9-дневния рали на S&P 500
Защо S&P 500 се покачва, когато основните играчи, внимавайки за предупрежденията за рецесия от Goldman Sachs и Apollo Global Management (които оценяват шансовете за рецесия в следващите 12 месеца на 45% и 90%), остават настрана? И колко дълго може това да продължи?
Отговорът е ясен: тълпата е основният двигател зад възхода на фондовия пазар в САЩ. Но опитът да се противопоставим на тълпата е като опит да спреш бързащ трамвай с голи ръце.
Дори най-малката добра новина се възприема като причина за купуване. Дали ще е заглавие, че Вашингтон търси начин да започне преговори с Пекин, новини, че Китай едностранно е вдигнал четвърт от своите тарифи върху американски стоки, или че Доналд Тръмп предполага, че 145% тарифите може да не бъдат толкова високи в крайна сметка — всяко от тези изявления подхранва биковите настроения. Добавете приятни изненади от пазара на труда в САЩ и при големите технологични печалби, и картината става категорично оптимистична. Дали наистина е изненадващо тогава, че S&P 500 е реализирал 9-дневен възход?
Динамиката на победните походи на S&P 500
Въпреки това, не бива да сме прекалено ентусиазирани от данните за работните места.
Уволненията на държавни служители от Департамента за ефективност на Илон Мъск няма да се усетят напълно до септември, тъй като много от освободените все още са отчетени като заети поради получаване на обезщетения за безработица. Предварителното натрупване на вносни стоки в търговията на САЩ стимулира наемането в секторите на услугите, докато депортирането на имигранти изкуствено намалява безработицата чрез свиване на работната сила. Американският трудов пазар е колос с кални крака — и скоро S&P 500 ще осъзнае това.
Същото се отнася и за търговската война между САЩ и Китай. Доналд Тръмп желае приходи от мита и увеличени покупки на американски стоки. От друга страна, Си Дзинпин иска едностранно премахване на драконовските вносни мита. Целите на двете страни са основно противоположни, което означава, че преговорите ще бъдат трудни.
Силата на печалбите в технологичния сектор беше интерпретирана като сигнал за устойчивостта на американските компании в условията на търговски тарифи.
Но най-лошото предстои. Необходими са време и анализ, за да се разбере напълно как нарушенията в доставната верига влияят върху икономиката и корпоративните печалби – и мечките все още имат това време на своя страна.
Технически, на дневната графика, моделът 1-2-3 на S&P 500 доведе до пробив над ключови подвижни средни стойности.
Това сигнализира за възходяща сила и увеличава вероятността за възобновяване на възходящата тенденция. Червената линия на ниво 5695 е критична. Ако купувачите не успеят да се задържат там, това ще предизвика реализиране на печалби от дълги позиции, изградени от нивото на 5400, и евентуален обрат. Обратно, успешният пробив над тази съпротивителна точка ще оправдае по-нататъшното изграждане на дълги позиции.
