В четвъртък Bank of England направи очаквано намаление на лихвения процент с 25 базисни пункта. Въпреки че тази решение беше меко, паундът реагира положително на резултата от срещата през май. Двойката GBP/USD дори актуализира дневния си максимум, достигайки 1.3355. Въпреки че двойката остана в установения ценови диапазон (1.3250–1.3380), реакцията на британската валута е показателна.
Резултатите от майската среща могат да се считат за "ястребови" въпреки понижението на лихвените проценти. Това беше класически случай на "ястребово намаление": централната банка не обяви допълнителни стъпки към монетарно облекчаване и дори ревизира прогнозата си за икономически растеж нагоре.
Пазарите нямаха съмнение, че BoE ще предприеме още една стъпка към по-свободни монетарни условия, така че формалният изход от срещата вече беше включен в цените. Детайлите от срещата укрепиха паунда.
Например, седем от деветте членове на MPC гласуваха за намаление на лихвения процент, докато двама – Главният икономист Хю Пил и Катрин Ман – гласуваха за запазване на лихвения процент на 4.5%. Това беше изненада, тъй като пазарът очакваше единодушно гласуване 9–0 в полза на намаление. Въпреки че един или два гласа не биха променили резултата, омекването на лагера на "гълъбите" подкрепи стерлинга.
Освен това, BoE повиши прогнозата си за растежа на БВП за 2025 година от 0.75% (прогноза от февруари) на 1.0%.
Гуверньорът Андрю Бейли отбеляза, че отрицателното въздействие на тарифите върху икономиката на Обединеното кралство "вероятно ще бъде по-незначително в сравнение с други страни". Той също така приветства обявлението на Доналд Тръмп за търговско споразумение между САЩ и Великобритания, казвайки, че това ще "помогне за намаляване на несигурността".
По отношение на бъдещите политически мерки, Бейли подчерта, че лихвените проценти не са на "автопилот" и потвърди предпазлив подход. Това е в съответствие с пазарните очаквания за още две намаления до края на годината.
Като цяло, майската среща на BoE изигра повече в полза на паунда, отколкото против него. Въпреки това, купувачите на GBP/USD успяха да публикуват ново вътредневно високо, като останаха в по-широкия обхват 1.3250–1.3380.
Защо?
Има няколко причини. Първо, BoE приложи базовия сценарий, а ястребовият наклон беше относително лек. Заявлението за политика използваше неясен език, като казваше, че политиката трябва да остане рестриктивна "достатъчно дълго, докато рисковете от устойчиво връщане на инфлацията към целта от 2% не изчезнат".
Второ, част от натиска върху паунда дойде от ранните подробности на търговското споразумение между САЩ и Великобритания. Въпреки че са все още непотвърдени, има слухове, че 10% тарифата върху британските стоки ще остане в сила, въпреки твърденията на Тръмп за "всеобхватна" сделка.
Също така Великобритания продължава да се сблъсква с 25% тарифи върху стомана, алуминий и автомобили, наложени от Тръмп. Въпреки че може да се очаква известно облекчение, нищо не е официално обявено.
Като се има предвид този противоречив фундаментален фон, купуването и продаването на GBP/USD изглеждат еднакво рискови. Търговците вече са включили решението на BoE, но не и новото търговско споразумение с Вашингтон. Остава неясно дали новите условия ще бъдат от полза за Великобритания и, ако да, до каква степен. Има явен контраст между условията преди Тръмп и сегашната ситуация, при която в сила са тарифи от 10% и 25%.
Очаква се пълните подробности за търговското споразумение да предизвикат волатилност на валутната двойка GBP/USD. Остава неясно дали това ще влияе положително или отрицателно на паунда. Засега може би е най-добре да се въздържате от влизане на пазара, докато ситуацията не се стабилизира.
