Бинго! Никой не е могъл да си представи такъв изход от срещата между САЩ и Китай — дори в най-оптимистичните си фантазии. Намаляването на митата за внос от САЩ от 145% на 30% и на китайските мита от 125% на 10% предизвика пълно празнуване сред привържениците на S&P 500. Широкият индекс на акции отбеляза най-доброто си представяне за месец, достигна на прага на преминаване в зеленото за 2025 г., и сега е само на 5.6% от рекордното затваряне през февруари. Нови рекордни върхове ли са на хоризонта?
Goldman Sachs смятат, че е така. Банката повиши своята 12-месечна прогноза за широкия индекс от 6,200 на 6,500, като твърди, че най-лошото е зад гърба ни. Няма да има рецесия в САЩ, акциите ще се покачват, а неотдавнашните тъмни дни ще се превърнат в далечен спомен. Наистина, сделката с Китай беше най-важната за Америка. В резултат на това, средното вносно мито за САЩ е спаднало на 12%, което не е достатъчно високо, за да тласне икономиката към пропаст.
Динамика на приходите от мита в САЩ
Всичко върви според плана на Доналд Тръмп. Индексите на акциите се покачват, а само през април САЩ събраха рекордните 16,3 милиарда долара от митнически приходи. От началото на фискалната година през октомври, митата са добавили 63,3 милиарда долара в федералния бюджет— с 15,4 милиарда повече спрямо същия период през 2023/2024 г.
Страхът почти е изчезнал от финансовите пазари, както показва индексът на волатилност VIX, който падна до най-ниското си ниво от март насам, а съотношението пут-кол за S&P 500 стигна най-ниското си ниво от февруари.
Динамика на индекса VIX
Всичко американско отново е на мода: акции, облигации, долар и активите на Великолепната седморка се купуват бързо. Инвеститорите сякаш забравят, че тарифите вече са нанесли щети на американската икономика. Анализаторите на Bloomberg очакват, че трудовият пазар ще се охлади до май, а инфлацията ще се ускори до юни. Рискът от стагфлация все още виси, което прави основния въпрос: Колко ще намали лихвите Фед?
След споразумението САЩ-Китай, фючърсните пазари намалиха очакванията си за парично облекчаване от 75 базисни точки на 56 базисни точки - като сега цените прогнозират две намаления на лихвите през 2025 г., спрямо четири, които се очакваха в края на април. Времевият график за политическо облекчаване също се измести от юли до септември.
Моето мнение: Вероятно ефектът от намаляването на търговското напрежение вече е отразен в цените. S&P 500 се нуждае от нови двигатели, за да продължи своята рали и да достигне нови рекордни върхове. Един възможен катализатор? Нов кръг от фискални стимули, като например данъчни облекчения. До тогава индексът може да влезе в консолидационна фаза.
На дневната графика индексът остава във възходящ тренд, продължавайки възстановяването на дългосрочната си възходяща траектория. Дългите позиции, открити на 5655 и 5695, бяха навреме и печеливши - тяхното бъдеще зависи от тест на съпротивата при 5900. Пробив би оправдал добавянето на дълги позиции, докато отхвърляне би могло да сигнализира за обръщане и отваряне на възможност за къси позиции.
