Бъдете внимателни какво си пожелавате. Пазарите приеха наполовина намалените прогнози за БВП на Япония за финансовите години 2025/2026 като сигнал, че Японската централна банка няма да възобнови цикъла на повишаване на овърнайт лихвите. В комбинация с нарастващия глобален апетит за риск, това предизвика корективен ръст на USD/JPY срещу преобладаващия низходящ тренд. Но "парадът на биковете" не продължи дълго.
Въпреки предупреждението на управителя на ЯЦБ Казуо Уеда, че понижените прогнози не са причина за удължаване на паузата в монетарното затягане, инвеститорите се втурнаха да продават йената. Освен традиционните валути-убежища, най-големите губещи бяха йената и британският паунд, които поевтиняха поради рязкия ръст в американските борсови индекси на фона на деескалация в търговията САЩ–Китай. Междувременно, фючърсните пазари активно купуваха еврото, китайския юан и норвежката крона.
Дял на продавачите и купувачите сред валутите от G10
Пазарите на деривати намалиха шансовете за повишаване на лихвените проценти от Японската централна банка (BoJ) в даден момент през 2025 година от 100% на 36%, което се превърна в катализатор за ралито на USD/JPY. За съжаление, пазарите отново погрешно разчуха централната банка.
В протоколите от най-новата среща на Управителния съвет на BoJ, официалните лица ясно заявиха, че възнамеряват да продължат с повишаването на лихвите, макар и по-бавно, отколкото биха го направили без продължаващите глобални търговски конфликти. Инвеститорите бързо си припомниха, че инфлацията в Япония е останала над целта от 2% три последователни години и че заплатите продължават да нарастват с темп, който централната банка оценява като задоволителен.
Да, растежът на японския износ е значително забавен, което вероятно ще засегне БВП, но 90-дневното забавяне на тарифите от страна на САЩ може да помогне за стабилизиране на ситуацията. Все още има място за увеличаване на овърнайт лихвения процент през 2025 година, което увеличава привлекателността на йената.
Тенденции при японския износ
Инвеститорите са скептични, че американските фондови индекси могат да запазят импулса, наблюдаван в края на април и началото на май. Последният значим възходящ катализатор беше деескалацията на търговския конфликт между Вашингтон и Пекин. Доналд Тръмп се опитва да измисли нови, включително предполагаемата инвестиция от 1 трилион долара на Саудитска Арабия в американската икономика, но досега тези опити не са успешни.
Напротив, предстоящите търговски преговори между САЩ и ЕС биха могли да намалят глобалния апетит за риск и да повишат търсенето на активи, считани за безопасни убежища. Брюксел възприема твърда позиция и е готов да отговори с контрамерки на стойност 95 милиарда евро, ако преговорите се провалят. Тръмп нарече Европа "по-лоша от Китай." Нова ескалация в търговските напрежения би била значителна препънка за нови върхове на S&P 500—и благоприятен фактор за йената.
Технически, на дневната графика на USD/JPY, наблюдаваме завършването на корективния модел Трите индианеца. Мечките са го реализирали ефективно, сигнализирайки изчерпването на възстановяването и връщането към по-широкия низходящ тренд. Неуспехът на двойката бързо да се възстанови до нивото от 147.1 отваря вратата за пазарни продажби, с целеви нива на 144.5, 142.5 и 140.
