От грозно пате до красив лебед, S&P 500 премина от силно надценен индекс в началото на април до значително подценен. От 1950 година насам, само шест пъти индексът е нараснал с 18% или повече само за 24 търговски сесии. Това V-образно възстановяване на американския фондов пазар напомня за поведението му по време на ерата на COVID-19, привличайки нови купувачи като пчели към мед. Може ли усещането за еуфория скоро да се превърне в разочарование?
V-образни възстановявания на американския фондов пазар
Ръстът на S&P 500 се подкрепя от устойчивостта на американската икономика, намаленото напрежение в търговията и силния приток на инвестиции. Сделки между Белия дом, Обединеното кралство и Китай, заедно с договори на стойност 90 милиарда долара между Aramco и американски компании, успокоиха опасенията на инвеститорите. Саудитската корпорация подписа 20-годишен договор за втечнен природен газ от Тексас, партнира с Exxon за модернизиране на рафинерия в Близкия изток и се обедини с NVIDIA за разработка на модерна индустриална AI инфраструктура. Последното предизвика ново търсене на технологични акции.
Спадът на S&P 500 от февруари до април беше основно поради отказ на инвеститорите от "Великолепната седмица" на фона на опасения, че САЩ се лишават от своето изключително положение. Конкуренцията от DeepSeek, притесненията, че тарифите ще причинят крах на бизнеса на Tesla, както и други алармистични разкази доведоха до разпродажба на преди това доходоносни активи. Но през май нещата се промениха.
Страхът вече не доминира на пазара, както показва паралелното движение на S&P 500 и 2-годишната доходност на държавните ценни книжа. Исторически, когато икономическият оптимизъм е висок, и двете обикновено се повишават заедно. Обратно, по време на паника на инвеститорите, и двете намаляват.
Динамика на S&P и доходността на американските облигации
Растящите доходности на облигациите обикновено са показател за проблеми за акциите, тъй като увеличават разходите на компаниите и свиват корпоративните печалби. Не и този път. Държавните ценни книжа се продават не от страх, а заради намаляващите рискове от рецесия в икономиката на САЩ — и това е страхотна новина за S&P 500.
Не е изненада, че този широк индекс остава ненаранен от решението на Федералния резерв да запази високите лихвени проценти. Фючърсният пазар, който предвижда четири намаления на лихвите през 2025 година дори толкова наскоро като април, сега разглежда само две като вероятни. Президентът на Федералния резерв в Сан Франциско, Мари Дейли, казва, че силата на икономиката на САЩ позволява на централната банка да остане търпелива.
С оглед на настоящата ситуация, само значителен спад в макроикономическите данни на САЩ може да спре ралито на S&P 500. Предстоящият доклад за търговията на дребно е потенциален рисков фактор за "биковете".
Технически, на дневната графика, ожесточената битка между купувачи и продавачи продължава около нивото на обръщане от 5900, което е своеобразна червена линия за S&P 500. Победа за "биковете" би оправдала формирането или увеличаването на дълги позиции, докато загуба би отворила врата за къси сделки.
