Докладът за БВП, публикуван в четвъртък, разкри, че икономиката на Япония се е свила с 0.7% в сравнение с предходната година през първото тримесечие - първият годишен спад през последната година и значително по-лош от очакванията.
Свиването се дължи основно на търговските тарифи, наложени от САЩ, и спад в износа. Все пак докладът също така ясно посочи застой в частното потребление, което предполага, че икономиката вече е започнала да губи подкрепа от външното търсене още преди обявлението на Тръмп на 2 април за всеобхватни "взаимни" тарифи.
Японската икономика е силно зависима от външното търсене, и ако преговорите за тарифите не доведат до положителни резултати, спадът може да се задълбочи през второто тримесечие—нещо, което пазарите вероятно ще интерпретират като официалното начало на рецесия.
По обичай, ситуацията е предизвикателство за Японската централна банка (BoJ). От една страна, осезаем растеж на заплатите, постигнат чрез натиск от синдикатите, е положителен за стимулиране на потребителското търсене. От друга страна, това също така вдига инфлацията, като увеличава необходимостта от повишаване на лихвените проценти.
Йената се засили в отговор на доклада за БВП. Уникалната структура на японската икономика означава, че забавянето води до намаляване на вноса на суровини (от които Япония е силно зависима), като по този начин се намалява предлагането. В същото време, необходимостта от ограничаване на инфлацията предполага по-високи лихвени проценти от BoJ и доходности—фактори, които продължават да подкрепят търсенето на йената и остават ключови за прогнозирането на нейната траектория.
Нетната дълга позиция на йената претърпя лека корекция до +15,52 милиарда, поддържайки силно спекулативно и оптимистично пристрастие. Оценената справедлива стойност отново спадна под дългосрочната средна стойност и продължава да върви надолу.
Очаквахме възобновяване на спада на USD/JPY през миналата седмица. Въпреки това, корекцията набра сила след обявяването на споразумение за митата между САЩ и Китай, което временно засили апетита за риск и отслаби йената. Въпреки това, дългосрочната перспектива остава непроменена. Забавянето на инфлацията в САЩ оказва натиск върху доходността, тъй като Федералният резерв може да стане по-агресивен с намаляването на лихвените проценти, докато за Банката на Япония има малка възможност освен постепенно да намалява ефектите от Абеномиката чрез затягане на политиката.
Очакваме мечият тренд да продължи, като най-близката зона на подкрепа е между 141.00 и 141.20. На този етап е възможен по-дълбок спад, но е твърде рано да се потвърди.
