Когато тълпата разпознае лидер, тя неудържимо се придвижва напред, премахвайки всичко по пътя си. Ритейл инвеститорите откликнаха на призива на Morgan Stanley да "купуват при спад" и започнаха с подновена енергия да купуват американски акции. В резултат на това на 19 май техните нетни дълги позиции надминаха 4 милиарда долара за първи път в историята. Пазарът пренебрегна изнизането на кредитния рейтинг на САЩ и продължава да чува само това, което иска.
Логично, действията на Moody's трябваше да послужат като сигнал за предупреждение за прекупените условия в S&P 500. Фискалните проблеми на САЩ биха могли сериозно да се влошат, ако Конгресът удължи данъчните облекчения от 2017 г. без да намали разходите. Това би могло да предизвика рязко увеличение на доходността на държавните облигации, да увеличи корпоративните разходи, да навреди на печалбите и да снижи глобалните фондови индекси. Понастоящем увеличението на доходността от облигации не изглежда да бъде проблем за повечето хора.
Динамика на индекса MSCI спрямо доходността на държавните облигации на САЩ
Нито нежеланието на Федералния резерв да действа. Според президента на Нюйоркския Фед Джон Уилямс, централната банка вероятно няма да заеме ясна позиция по икономическите последици от политиката на Белия дом преди юни или юли. Пазарът не трябва да очаква намаление на лихвите преди септември, мнение, което споделя и фючърсният пазар, който сега вижда само две намаления на лихвените проценти до края на годината. Обикновено това би разочаровало американските акции - не и този път. JP Morgan заяви, че дори глобална рецесия може да не накара централните банки да помогнат; те са станали твърде самодоволни.
HSBC твърди, че примирието между САЩ и Китай е променило играта, подхранвайки дългосрочно увеличение на апетита към риска. Wells Fargo се съгласява, като съветва инвеститорите да се откажат от акциите на развиващите се пазари в полза на американските. Глобалната икономика може да се възстанови до края на годината, но засега е време за „Купувай Америка“.
Динамика на S&P 500 срещу индекса на развиващите се пазари
Ако понижението на кредитния рейтинг на САЩ не разтърси пазара, може би ще е необходимо нещо по-лошо, за да предизвика корекция в S&P 500. Ритейл инвеститорите надуват балон в широкия пазарен индекс и когато той се спука, спадът може да бъде бърз. JP Morgan оценява, че кредитна криза и спад в прогнозите за печалби може да доведат до понижение на американските акции с 10%.
Но дори това би било достатъчно, за да възвърне страха? Ако Moody's и Федералният резерв не могат да променят мнението на мнозинството, могат ли частните компании?
Технически изглед
На дневната графика на S&P 500, бичите пазар участници успяват да задържат индекса над ключовото ниво от 5900, запазвайки дългите позиции. Има смисъл да се задържат тези позиции за момента, с цел 6045 и 6120. Препоръчва се поставянето на стоп-лос близо до клъстера от пивот нива при 5900.
