След бързото покачване от февруари до април, EUR/USD влезе в продължителна фаза на консолидация. Вече няколко седмици основната валутна двойка остава заключена в диапазона за търговия между 1.1100 и 1.1400. Въпреки това, рано или късно, това ще се промени. Консолидацията ще отстъпи място на тренд. За да разберем къде еврото може да се придвижи след това, трябва да изследваме основните причини.
BNP Paribas неочаквано понижи прогнозата си за края на 2025 за EUR/USD от 1.20 до 1.18, позовавайки се на по-бързо деескалиране на търговските конфликти от първоначално очакваното. Доналд Тръмп бързо преминава от заплахи към забавяния, което стимулира апетита към риск в глобален мащаб и спира стратегията "продай Америка". Независимо от това, банката поддържа "бичи" прогноза за еврото, водена от капиталови изтичания от САЩ към Европа и активното хеджиране на инвестиции в щатски долари от европейските пенсионни фондове.
Капиталовите потоци се превръщат в по-сериозен двигател на динамиката на обменните курсове във Forex, отколкото паричната политика. В противен случай, EUR/USD щеше да намалява стабилно на фона на очакванията, че ЕЦБ ще възобнови паричното облекчаване още през юни. Междувременно, Фед даже не обмисля намаляване на лихвите преди поне септември. Освен това, ако въздействието на търговската политика на Белия дом върху икономиката на САЩ бъде неясно до есента, паузата в лихвения цикъл на Фед може да се удължи.
Динамика на депозитната ставка на ЕЦБ
В текущите условия облекчаването на паричната политика се разглежда по-скоро като спасителна мярка за икономиката по време на търговски войни. Европейската централна банка е готова да действа, но Федералният резерв не е. Така че кой ще потъне първи— еврозоната или САЩ?
Някакво напрежение върху еврото дойде от коментарите на Йоахим Нагел. Президентът на Бундесбанк изтъкна неочаквано силния растеж на БВП на Германия от 0.4% през първото тримесечие, като го приписа на рязкото увеличение на търсенето на вносни стоки от САЩ. Ситуацията може да се влоши през второто тримесечие, което би било проблем за биковете на EUR/USD.
След като бяха публикувани данните за потребителското доверие и поръчките на трайни стоки от САЩ, инвеститорите сега очакват протоколите от заседанието на FOMC за улики. Малко вероятно е Федералният резерв да даде индикации за ново начало на паричното облекчаване. Всякакви ястребови изказвания биха могли да притиснат американските стокови индекси. Понижението в S&P 500 би било убедителен аргумент в полза на покупката на EUR/USD. Доларът е загубил статуса си на основен защитен актив, а влошаването на глобалния апетит за риск сега действа като противовятър за него.
Технически, на дневната графика на EUR/USD, се виждат признаци на потенциално оформяне на обратно обръщане 1-2-3. За да се активира този сценарий, мечките трябва да пробият динамичната подкрепа около нивото 1.1225 и след това да изтласкат двойката извън справедливия ценови диапазон от 1.1200–1.1400. Докато това не се случи, е логично да се запази наклона към покупки.
