Какво е животът, ако не игра? Пазарите, като децата, едва успеят да научат една игра и им се дава следващата. През 2024 г. инвеститорите се фокусираха върху това колко пъти Федералният резерв ще намали лихвените проценти. Завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом промени правилата. Търговците обърнаха внимание на стратегията за купуване след спад във връзка с тарифни заплахи, които предсказуемо се превръщат в отлагания. Сега се формира нова игра: търговците на S&P 500 се опитват да осмислят дали тарифите ще бъдат напълно премахнати чрез съдебна заповед.
Решението на Американския съд за международна търговия, че Тръмп е превишил правомощията си, налагайки общи тарифи, разтърси като гръм от ясно небе. Ако тези тарифи бъдат отменени, инфлацията може да не се ускори. Фискалните стимули може да наберат скорост, задвижвайки американската икономика напред. А възраждането на наративът за американското изключителство може да изведе индекса S&P 500 към нови рекордни върхове.
Графика: Траектория на американските тарифи
В действителност ситуацията е много по-сложна. Митата върху стомана, алуминий и автомобили остават в сила. Белият дом е подал жалба до Върховния съд, който е по-благосклонен към президента в сравнение със Съда на международната търговия. В крайна сметка, именно Доналд Тръмп е назначил няколко съдии в най-високия съд на страната. Според Goldman Sachs дори решение, което забранява вносните мита, е малко вероятно да спре бившия президент. Той и неговият екип просто ще намерят алтернативни законодателни инструменти, които да използват.
Тази нова вълна на несигурност накара S&P 500 да се оттегли. Позитивният отчет за печалбите от NVIDIA пристигна прекалено късно - след затварянето на пазара. Техническият гигант прогнозира увеличение на приходите от $45 милиарда за второто тримесечие, дори и да очаква удар от $8 милиарда от Китай поради ограничения за износ. NVIDIA има значително влияние върху по-широкия пазар. Все пак, бичият пазар през 2022 година започна с пускането на ChatGPT.
В следващите дни ще стане ясно дали инвеститорите трябва да се върнат към така наречения "Тръмп модел" за купуване на спадове на S&P 500 след заплахи от мита. Самият Тръмп отхвърля пазарното съкращение за тази стратегия - TACO - като настоява, че това, което пазарите наричат "разпалване на страх", той нарича "преговори". Неговият метод, казва той, е да започва със зашеметяващо високи вносни мита и след това постепенно да ги намалява.
На теория, ако Върховният съд потвърди решението на по-долния съд и митата бъдат напълно премахнати, икономиката на САЩ може да избегне както рецесия, така и стагфлация. Такъв сценарий би могъл да възроди разказа за американското изключителност, подкрепяйки както долара, така и S&P 500.
Технически погледнато, на дневната графика на широкия индекс мечките отново са в играта, възобновявайки борбата си на нивото на справедлива стойност от 5,890. Пробив под тази марка, последван от спад под 5,850, би задействал класически модел обръщане 1-2-3, сигнализиращ разпродажба. Възможности за закупуване могат да се появят отново, ако индексът премине над скорошния локален връх от 5,935.
