Еврото се покачва преди значимо събитие. Очаква се Европейската централна банка да понижи лихвените проценти този четвъртък, преди все по-сложните перспективи за инфлация да рискуват да изведат на преден план вътрешни разногласия.
Тъй като ценовите рискове са намалели, официалните лица са намалили лихвите седем пъти през изминалата година, без големи спорове в 26-членния Управителен съвет. Очаква се осмо понижение в четвъртък, което ще доведе депозантската лихва до 2%.
Обаче, докато някои предпочитат това да бъде дъното — страхувайки се от прекомерни разходи от страна на европейските правителства — други искат по-дълбоки съкращения, за да подкрепят крехкия икономически растеж в техните страни.
Основният препъни камък са тарифите на Доналд Тръмп, особено тяхното верижно реакционно въздействие върху цените в еврозоната. Европейската централна банка работи по различни сценарии, за да разбере по-добре какво може да се случи, но има малко доверие в който и да е конкретен изход.
В резултат, ЕЦБ преминава от борба с високата инфлация към фаза, характеризираща се с непредсказуемост, подобно на видяното по време на пандемията от Covid. Подобна ситуация се развива сега и в Федералния резерв на САЩ. Това означава, че централните банки трябва да бъдат подготвени за рискове от инфлация в двете посоки.
Съвсем възможно е макроикономическата перспектива да оправдава краткосрочни съкращения за подкрепа на икономиката по време на този период на несигурност, но по-високи лихви може да са необходими по-късно, ако влязат в действие други политически лостове, като фискални мерки. В същото време ще бъде важно ЕЦБ да остане бдителна срещу риска от връщане на твърде ниска инфлация.
С връщането на цените към целта от 2%, инвеститорите все още вярват, че ще има още едно понижение на лихвите след тази седмица, но не са сигурни кога точно ще се случи това. Икономистите в последно проучване бяха по-уверени, прогнозирайки съкращения през юни и септември, което ще доведе окончателната лихва до 1.75%.
Обаче, както беше отбелязано по-рано, действията на Тръмп могат да променят тези очаквания. Въпреки че понастоящем повечето стоки от ЕС са обект на 10% тариф в САЩ, това може да се повиши до 50% през юли. Анализът на сценария на ЕЦБ, който се очаква да бъде представен в тримесечната прогноза, подчертава тази несигурност.
Еволюцията на цените ще зависи от възможни ответни мерки от Брюксел и развитието на отношенията между САЩ и Китай. В дългосрочен план, разходите на Европа за отбрана и инфраструктура, прекъснатите вериги за доставка и застаряваща работна сила биха могли да предизвикат инфлационен натиск.
На фона на това, членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел предупреди срещу допълнително облекчаване, заявявайки, че ЕЦБ е в добра позиция да оцени вероятното бъдещо развитие на икономиката и да действа при нужда. Ръководителят на холандската централна банка Клаас Кнот и президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел също предупредиха, че средносрочната перспектива за инфлация остава неясна.
Но едно нещо вече е сигурно: оттук нататък, всяко допълнително понижение ще бъде много по-трудно. Съпротивата ще нараства и всичко ще зависи от данните. Това ще доведе до сложни дискусии след лятото.
Технически изглед за EUR/USD:
Купувачите сега трябва да се целят в нивото 1.1420. Само това ще позволи тест на 1.1460. Оттам нататък е възможно движение до 1.1490, но постигането му без подкрепата на основни играчи ще бъде предизвикателно. Най-далечната цел е връх на 1.1520. Ако двойката намалее, се очаква сериозна активност на купувачите само около 1.1400. Ако не се намерят купувачи там, би било по-добре да се чака спад до 1.1380 или да се открият дълги позиции от 1.1347.
Технически изглед за GBP/USD:
Купувачите на паунда трябва да се насочат към най-близкото съпротивление на 1.3555. Само тогава могат да си поставят цел за 1.3602, над което пробив ще бъде труден. Най-далечната цел е нивото от 1.3640. Ако двойката падне, мечките ще се опитат да овладеят контрола на 1.3505. Пробив на този диапазон сериозно ще накърни позициите на биковете и ще натисне GBP/USD надолу към 1.3480, с перспектива за достигане до 1.3450.
