Пазарите се покачиха за трети пореден ден, като интерпретират настоящата ситуация като широко разпространена търговска несигурност – далеч не е пазарен срив. Това позволява по-спокоен и рационален поглед. Нещата не са толкова лоши, колкото изглеждат. Признаците за охлаждане на икономиката на САЩ увеличават вероятността Федералният резерв да възобнови цикъл на облекчаване на монетарната политика в близко бъдеще, докато успехът на глобалните акции предоставя подкрепа за S&P 500 в предизвикателна среда.
Barclays беше сред последните банки, които увеличиха прогнозата си за широкия борсов индекс до 6050 до края на 2025 г., в сравнение с предишната прогноза от 5900, като посочиха, че най-лошата търговска драма е зад нас. Дериватите предвиждат колебания на S&P 500 в отговор на предстоящия доклад за заетостта в САЩ в диапазон от +/-0,9%, което е под историческата средна стойност от +/-1,3%.
Пазарът се е успокоил и планира да се върне към търговията според принципа "TACO" — "Trump Always Causes Outrage" — едва през юли, когато изтича 90-дневният гратисен период от Белия дом. Двата възможни сценария са, че президентът отстъпва, страхувайки се от срив на S&P 500, или тарифите рязко се увеличават. В първия случай, широкият пазарен индекс ще достигне нови рекорди; във втория ще се срине заради опасения от рецесия.
Динамика на глобалния фондов пазар
Междувременно глобалният фондов пазар вече надмина историческите си върхове, постигнати през февруари, което подкрепя S&P 500, дори когато други индекси се представят по-добре. Капиталите продължават да напускат Съединените щати. Bank of America препоръчва да се постави акцент върху нововъзникващите пазари, особено Източна Европа, като предполагат, че инвестициите в региона могат да донесат двуцифрен възврат при отслабващ щатски долар.
Постоянно високият глобален риск апетит и убеждението, че най-лошото от търговските конфликти е зад нас, позволяват на S&P 500 да се движи нагоре. Широкият фондов индекс не се притеснява от неочаквания спад в активността на сектора на услугите в САЩ под критичната граница от 50 за първи път през годината, нито от най-лошите месечни данни за заетостта в частния сектор от ADP за последните две години.
Динамика на акциите в нововъзникващите пазари и щатския долар
Отрицателните данни увеличиха вероятността за намаление на лихвените проценти от страна на Федералния резерв през септември до 90%. Фючърсният пазар е убеден, че ще има монетарно облекчаване до октомври и декември. Инвеститорите вярват, че охлаждащата се икономика на САЩ ще принуди Федералния резерв да й осигури спасителна линия — отлични новини за капитала.
Следователно оптимизмът доминира. Въпреки това, този оптимизъм е опасен, тъй като е свързан с очакването, че Доналд Тръмп ще се откаже от мащабните тарифи. Балонът на фондовия пазар в САЩ продължава да се надува. Въпросът не е дали, а кога ще се спука.
Технически поглед:
На дневната графика на S&P 500, биковете все още се надяват да възстановят възходящия тренд. Дългите позиции, открити от 5945, трябва да се запазят. Въпреки това, спад под 5900 или отскок от пивотното ниво на 6060 би били основания за обръщане и преминаване към къси позиции.
