Силната икономика означава силна валута. В началото на юни икономиката на САЩ отново започна да изглежда силна. Мечките на двойката EUR/USD очакват корекция в настоящата възходяща тенденция, предизвикана от умерения оптимизъм в данните за пазара на труда през май. Но промяната започна по-рано - когато Доналд Тръмп се уплаши - не от срив на фондовия пазар, а от влиянието на неговите политики върху БВП на САЩ.
За да осигури успешен летен сезон, Белият дом преразгледа някои планове. Първото отклонение стана още през април, когато средната ставка на митниците спадна от около 20-25% до 10-20%. Това имаше положителен ефект върху прогнозите и сигнализира на пазарите, че вероятно най-лошото е зад нас.
Логиката е проста: увеличението на митата за внос с 15 процентни пункта би ускорило инфлацията и намалило реалния растеж на БВП с 1.5 процентни пункта, тъй като вносът съставлява около 10% от икономиката на САЩ. Колкото по-ниски са митата, толкова по-добре. Въпреки това, опитът на Китай поставя под съмнение този оптимизъм.
Динамика на износа на Китай към САЩ и други държави
Въпреки споразумението от май за намаляване на тарифите на САЩ от 145% на 30%—според Bloomberg—експортът на Китай към САЩ намаля с 34.4%. Това представлява най-рязкото спадане от февруари 2020 г. Пекин сега се опитва да пренасочи своите доставки в САЩ през други страни. Експортът през тези страни се увеличи с 11%, включително нарастване с 22% през Виетнам. Все пак, тези заобиколни схеми пораждат загриженост относно търговския баланс на Виетнам със САЩ, който сега изглежда опасно изкривен.
Втора положителна новост от Белия дом по отношение на подкрепата за американската икономика е оттеглянето му от идеята за финансова консолидация. Вместо да намали бюджетните разходи, както бе обещано по-рано, администрацията ги увеличава. Пакетът с разходи може да струва трилиони долари и да разшири бюджетния дефицит. Все пак, пазарите бяха по-загрижени за намалението на разходите в САЩ и преминаването към икономии, отколкото за прекомерното фискално харчене. Както каза министърът на финансите Скот Бесент, няма да има неизпълнение на дълга.
Вярвам, че пазарите са обзети от идеята, че най-лошото е отминало. В действителност, митата биха могли да се покачат отново. Освен това, влошаващите се отношения с бивши съюзници лишават Вашингтон от обичайния му кръг купувачи на държавните облигации. В същото време доверието в Америка се ерозира. В комбинация с продължаващата несигурност относно икономическата политика на Белия дом, това подкрепя устойчивостта на възходящата тенденция на EUR/USD.
Техническа картина
На дневната графика на основната валутна двойка, биковете не успяха да изтласкат цените над горната граница на диапазона на справедливата стойност (1.1210–1.1440). Този неуспех сигнализира за слабост на купувачите и оправдава разглеждането на краткосрочни продажби на EUR/USD, ако подкрепата при 1.1385 бъде пробита.
