Колкото по-малко знаете, толкова по-добре спите. Подкрепени от повишението от 21% на S&P 500 от неговите дъна през април, инвеститорите продължават да купуват при спадове – напълно необезпокоени от проблемите на Съединените щати в търговските преговори с Европейския съюз, заплахите на Доналд Тръмп да удвои 25% митата върху автомобилите или ескалацията на конфликта в Близкия изток. Междувременно, добре информирани ръководители на компании или вътрешни лица, близки до тях, предпочитат да продават акции. Това поражда съмнения относно устойчивостта на възходящото движение в широкия индекс на акциите.
Пазарът реагира несъгласувано на подобни инфлационни данни. Първоначално, бавният растеж на потребителските цени се възприемаше като сигнал за отслабване на вътрешното търсене и предстоящ рецесия в икономиката на САЩ. S&P 500 се понижи. Въпреки това, след като и производствените цени се оказаха под прогнозите на експертите от Bloomberg, широкият индекс неочаквано се покачи. Посочените причини включваха спад в доходността на държавните облигации и увеличена вероятност (до 35%) за три кръга на парично облекчаване от страна на Федералния резерв през 2025 година.
Динамика на настроението сред вътрешните лица
Пазарът уж се зарадва, че тарифите не са предизвикали инфлационен шок. Но естественият въпрос е: кой плаща митата върху вноса? Малко вероятно е това да са чуждестранните доставчици. Малко вероятно е това да са потребителите. Американските компании поемат разходите, а намаляващите корпоративни печалби са лоша новина за акциите. Знаейки това, вътрешни лица предпочитат да продават активи по време на пазарни покачвания. Тяхното настроение е спаднало до най-ниската си точка от ноември, когато Доналд Тръмп спечели президентските избори.
Заедно с влошаващите се корпоративни печалби, които започва от Q2, инвеститорите също така трябва да се притесняват от факта, че рисковата премия е спаднала до най-ниските си нива от ранните 2000-те години. Инвестирането в държавни облигации в момента изглежда също толкова ефективно, колкото и инвестирането в акции. Това е по същността си нелогично. Акциите са по-рискови активи от облигациите. Следователно, акциите са надценени.
Динамика на рисковата премия
Задвижван от алчността на тълпата и желанието да се купува при спад, S&P 500 е достигнал твърде високи нива. Индивидуалните инвеститори надуват балон, като пренебрегват негативните развития. Те чуват само това, което искат да чуят: че най-лошото от търговските войни е зад нас, че пазарът на труда все още е силен, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти.
Междувременно, S&P 500 игнорира забавянето на икономическия растеж в САЩ, нарастващите рискове от рецесия, влошаващите се корпоративни печалби, надценените акции и потенциалното ускоряване на инфлацията поради ескалиращи въоръжени конфликти в Близкия изток—всичко това му е с голям риск.
Технически анализ
На дневната графика, възходящите тенденции на S&P 500 се опитват да върнат цените обратно към ключовото ниво на съпротива на 6060. Неуспехът да пробие това ниво ще сигнализира слабост у купувачите. Докато широкият индекс на акциите се търгува под това ниво, фокусът трябва да остане върху продажбите.
