Миналата седмица публикуваните макроикономически данни от Обединеното кралство изглеждат откровено слаби — всичко е в червената зона, което означава по-лошо от очакваното. Въпреки това, паундът продължава да се изкачва нагоре без значение.
Докладът за пазара на труда беше забележимо по-лош от очакванията — броят на заявленията за безработица се увеличи рязко (+33.1K през май в сравнение с -21.2K през април), а съотношението на свободни работни места към нивото на безработица бързо спада, сега по-лошо от нивата преди COVID. Ръстът на средната заплата не отговори на прогнозите, което обикновено води до по-слаба валута, тъй като косвено сигнализира за възможно забавяне на инфлацията. Но не и този път — паундът сякаш игнорира слабите данни и продължи решителното си движение нагоре.
Търговският баланс се влоши през април, месечният ръст на БВП беше -0.3% (т.е. отрицателен), активността в сектора на услугите се забави, а данните за промишленото производство за април също бяха в червено. Пазарът може би не тълкува тези индикатори като знак за икономическа слабост, вероятно ги възприема като временно ответствие на новата търговска политика, въведена от Тръмп. Вероятността, че Обединеното кралство ще успее да "сключи сделка", изглежда по-голяма отколкото за Китай, Мексико или ЕС, и поради това ситуацията може да се нормализира скоро. Дали това е така или не, както обикновено, времето ще покаже. Засега основният фокус остава върху високата инфлация. Пазарът трябва да види признаци на нейното забавяне, преди да преразгледа прогнозите за лихвените проценти.
Банката на Англия ще проведе заседанието за паричната политика в четвъртък, 19 юни. Пазарните очаквания са неутрални, като се прогнозира, че лихвеният процент ще остане непроменен на 4.25%. Това заседание се счита за незначително, тъй като няма да бъдат представени обновени прогнози и няма да последва пресконференция след изявлението.
Основният риск се крие в разпределението на гласовете. Настоящата прогноза е за 7 гласа за липса на промяна и 2 гласа за намаление на лихвения процент. Въпреки това, ако повече членове гласуват за намаление—3 или 4—пазарът ще интерпретира това като "гълъбов" сигнал, и паундът вероятно ще реагира със спад. В противен случай реакцията ще бъде неутрална или дори леко положителна.
Ако нещо се е променило от последното заседание през май, то това е за по-лошо—пазарът на труда изглежда по-слаб, ръстът на заплатите е под очакванията, а ръстът на БВП също е по-бавен. В този момент, пазарът очаква намаление на лихвения процент с 50 базисни точки до края на годината, като прогнозата за декември е 3.7%, и тази прогноза вече е калкулирана.
Нетната дълга позция върху GBP се увеличи с 1.4 милиарда през отчетната седмица, достигайки 4.4 милиарда. В същото време, приблизителната цена не успя да се отдели от дългосрочната средна стойност. Това се дължи главно на по-слабото представяне на кривата на доходността на държавните облигации на Обединеното кралство в сравнение с тази на държавни ценни книжа на САЩ.
През предходната седмица отбелязахме, че шансовете за възходящ импулс са се увеличили и поставихме цел на ниво 1.3650. През изминалия период паундът се доближи значително до това ниво. Предполагаме, че ще има опит за пробив над резистентността, но шансовете за продължаващо движение изглеждат несигурни на този етап, и е по-вероятна корекция. Виждаме подкрепа на ниво 1.3443 и има добра вероятност паундът да остане над него. В момента няма силна основа за значителен възходящ тласък - освен, разбира се, ако Bank of England не предостави такава в четвъртък.
