Нещастието никога не идва само. Европейската индустрия започва да губи импулс след бързия растеж, предизвикан от значителен ръст на вноса от САЩ. Евро зоната е нетен вносител на петрол, така че поскъпването на Брент, предизвикано от конфликта в Близкия изток, хвърля сянка върху перспективата за еврозоната. В същото време германските облигации не успяха да действат като сигурно убежище, а продажбите на тези облигации предизвикаха спад в курса на EUR/USD.
През юни бизнес активността в зоната на еврото едва нарасна – достигна до 50.2, което не отговаря на очакванията на анализаторите на Bloomberg. Индексът на активността в производствения сектор не успява да се повиши над критичната граница от 50 за 36 последователни месеца, докато секторът на услугите едва ли се разширява. Тези числа сочат към стагнация през второто тримесечие, след ръст през първото тримесечие, породен от рязкото увеличение на вноса от САЩ.
Тенденции в бизнес активността в еврозоната
На пръв поглед ситуацията може да не изглежда тревожна, тъй като инфлацията сякаш е под контрол. Да, прогнозата на Европейската централна банка за растежа на БВП през 2025 г. от +0.9% изглежда прекалено оптимистична, но търговското споразумение на ЕС със САЩ може да намали несигурността, а фискалният стимул на Германия може да подкрепи икономиката. За съжаление, конфликтът между Израел и Иран нанесе удар и на еврозоната, и на еврото.
Еврозоната е нетен вносител на нефт. Колкото повече се покачва цената на Брент, толкова повече се увеличават разходите за бизнеса. Това е лоша новина за европейските фондови индекси, които доскоро бяха ключов двигател на покачването на EUR/USD през 2025 г. Също така става трудно да се твърди, че инфлацията е "закрепена". Ралито на нефта увеличава риска от ускоряване на потребителските цени и връзва ръцете на ЕЦБ. Кристин Лагард и колегите й биха приветствали идеята за спасително въже за икономиката чрез поредното намаляване на депозитната лихва, но не могат. Съществува значителен риск ИПЦ отново да надхвърли инфлационната цел, а инструментите на ЕЦБ са ограничени.
Изглеждаше, че американският долар отдавна е загубил статута си на върховно убежище. Политиките на Доналд Тръмп насочиха инвеститорите от вярата в американския изключителност към стратегии за "продажба на Америка". Въпреки това, конфликтът в Близкия изток възобнови търсенето на долара като безопасно убежище. За разлика от това, германските облигации, които някога бяха разглеждани като алтернатива, се изхвърлят бързо. Доларът може да е загубил известно доверие, но еврото не е готово да заеме неговото място.
В резултат на това икономиката на еврозоната показва признаци на слабост, а покачващите се цени на петрола могат да влошат ситуацията. Европейските акции и облигации се разпродават, лишавайки биковете на EUR/USD от ключовите им предимства. Само деескалацията на конфликта в Близкия изток или възобновяването на търговските войни биха могли да обърнат тази тенденция.
От техническа гледна точка дневната графика на EUR/USD показва, че провалът на биковете да изтласкат цените извън диапазона на справедливата стойност от 1.131–1.153 индикира слабост и създава възможност за продажба. Въпреки това, отскок от 1.141 или 1.131 би оправдал обръщане на тенденцията и отваряне на дълги позиции.
