Краят на юни донесе впечатляващо рали за S&P 500. Широкият фондов индекс не само достигна нов исторически връх за първи път от февруари насам, но и успя да се възстанови от спад от поне 15% с най-бързия темп в историята. Само 89 дни изминаха между двете исторически върхове. Инвеститорите приеха стратегията „buy-the-dip“—и бяха щедро възнаградени за това.
От своите ниски стойности през април, S&P 500 се е покачил с 24%, движен от промяна в настроението на инвеститорите. На Деня на независимостта на Америка, пазарите заложиха, че Доналд Тръмп ще настоява за налагането на мита със стъпка на бульдозер—право напред. В действителност, президентът на САЩ избра по-концилаторен подход, който пазарите приветстваха. Неговите политики за намаляване на държавната бюрокрация и депортирането на мигранти, съчетани с вносни мита, се очакваше сериозно да навредят на икономиката. Въпреки това, икономиката остава изненадващо устойчива.
Представяне на S&P 500 спрямо глобалните фондови пазари
Да, несигурността относно политиките на Белия дом и опасенията от рецесия поставят S&P 500 в неравностойно положение в сравнение с другите глобални индекси. Една от причините за отлив на капитали от САЩ към Европа и Азия беше притеснението относно предложените данъци върху акциите на нерезиденти притежатели на американски акции. В момента в Конгреса се обсъжда премахването на този елемент от широко рекламирания данъчен реформа проект на Доналд Тръмп.
Както в добрите стари времена, технологичните компании отново водят класацията. Те са крачка напред и играят съществена роля в изтласкването на S&P 500 до рекордни върхове. Да, техните оценки са високи - технологичните акции се търгуват при P/E съотношение от 30, в сравнение с 22 за по-широкия индекс. Но, както често се случва в миналото, това насърчава инвеститорите да преминават към други сектори. Широчината на пазара се разширява, което увеличава общия потенциал.
Освен високите оценки, институционалните инвеститори се притесняват и от слаби очаквания за печалби. Анализаторите от Уолстрийт прогнозират само 2.8% ръст на печалбите на акция за Q2 - най-ниската прогнозна ставка за последните две години.
Тенденции при прогнозите за печалби на S&P 500
"Умните пари" също сочат към други рискове: наближаващият край на 90-дневното тарифно отлагане, геополитическите напрежения, атаките на Доналд Тръмп срещу Федералния резерв и нарастващият национален дълг на САЩ.
Неинформираността понякога е благословия. Индивидуалните инвеститори—или така наречените "глупави пари"—продължават да доминират на американския фондов пазар. Те купуват при всяко понижение, и досега, през 2025 година, тази стратегия се оказва успешна.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва възобновен възходящ тренд. Следващата преграда за биковете се намира при клъстера от водещи нива около 6,200. Пробив над това съпротивление може да оправдае увеличаване на дългите позиции в широкия фондов индекс.
