Годишният темп на инфлация в Токио намаля от 3.1% през юни до 2.9% през юли. Основният индекс, който изключва цените на храната и енергията, също се забави от 3.1% до 2.9% на годишна база. Въпреки че инфлацията остава значително над целта на Bank of Japan, вероятността от повишение на лихвения процент от страна на BoJ намалява — ако Банката не е предприела действия досега, защо би го направила сега, когато инфлацията леко се забавя?
Следващото заседание на Bank of Japan е насрочено за тази седмица и ще включва публикуването на тримесечен прогнозен доклад. Mizuho Bank вярва, че въпреки въвеждането на тарифи, BoJ вероятно ще поддържа мнението, че икономиката и цените са "в правилна посока." Очаква се Банката да ревизира инфлационната прогноза за текущата година нагоре, но най-вероятно заедно с по-висока прогноза за БВП, което би оправдало запазването на курса. Подкрепяйки перспективата за БВП, представянето на PMI: въпреки известна слабост в производствения сектор, активността в услугите значително се увеличи, отразявайки продължаващото засилено потребителско търсене.
Данните за инфлацията в Токио бяха публикувани след обявяването на мащабно търговско споразумение между Япония и САЩ, и Централната банка очевидно ще се нуждае от време, за да оцени ефектите от 15% тарифата върху японските стоки - нейното въздействие върху корпоративните печалби, пазара на труда и икономиката като цяло. Заместник-губернаторът на Централната банка Учида заяви в сряда, че реалните лихвени проценти остават твърде ниски и че Банката "ще продължи да повишава лихвените проценти". Според Учида, общите развития са в линия с прогнозите на Централната банка.
Консенсусът е, че ставката няма да бъде повишена на срещата следващата седмица и ще остане на ниво 0.5%, което би било сигнал за поевтиняване на йената. Оценките на пазара предполагат около 80% вероятност за повишение на лихвата преди края на годината, но това отдавна е очаквано. В резултат на това, реакцията на пазара вероятно ще се прояви в по-нататъшно отслабване на йената и повишаване на USD/JPY.
Нето-дългата позиция на йената продължава да се свива бързо, намалявайки с 1.209 милиарда през изминалата отчетна седмица, като общият възходящ уклон пада до 8.7 милиарда. Оценката на справедливата стойност най-накрая се отдалечи от дългосрочната средна стойност и се движи нагоре.
Вероятността за спад в USD/JPY продължава да намалява, и дори устойчивостта на основната инфлация—която обикновено би изисквала реакция от Японската централна банка—не влияе върху пазарните настроения. Очакваме йената да продължи да отслабва, с постепенно движение към диапазона 151.20–151.40.
