Докато американският фондов пазар се оттегля от пореден исторически връх, индикаторът на Бъфет продължава да поставя нови рекорди. За да припомним, индикаторът на Уорън Бъфет отразява отношението между капитализацията на американския фондов пазар и БВП. Той вече е нараснал с повече от две стандартни отклонения над историческата норма.
Обикновено такова четене се тълкува от инвеститорите като знак за преоцененост на пазара и потенциална предстояща корекция. Обаче, важно е да помните, че индикаторът на Бъфет, като всяка друга макроикономическа мярка, не е определителен предиктор за бъдещите движения на пазара. Той просто предлага допълнителен контекст за анализ.
Основно е да разберем, че БВП е показател, който гледа назад, отразяващ миналата икономическа активност. Борсата, в сравнение, се стреми да предвиди бъдещите корпоративни печалби и икономическия растеж. В резултат на това, различията между двете могат да произтичат от очакванията на инвеститорите за бъдещето.
Освен това, съотношението между капитализацията на пазара и БВП е под въздействието на широк диапазон от фактори, включително лихвени проценти, инфлация, геополитически условия и настроенията на инвеститорите. Ниските лихвени проценти, които се очаква от Фед, могат да поддържат по-високи пазарни капитализации, като правят акциите по-привлекателни в сравнение с облигациите. Следователно, индикаторът на Бъфет, указващ "прекупуване", далеч не е гаранция, че текущият биков период наближава своя край.
В текущите условия, където глобалната икономика продължава да се развива, въпреки че е леко забавена от митата на Тръмп, и централните банки все още поддържат ликвидността, преоценеността на борсата не изглежда прекалено тревожна. Въпреки това, инвеститорите трябва да останат бдителни и да включат риска от корекция, особено с оглед на увеличаващата се инфлация и потенциалното затегване на паричната политика.
Също така е стойно да се отбележи, че индикаторът дълго време надвишава нивата, наблюдавани по време на Dot-com балона и кризата от 2008 г. Подобни показания обикновено се наблюдават преди историческите пазарни крахове. Разбира се, историческите аналогии не винаги се повтарят точно. Структурата на днешната икономика и финансовите пазари се различава значително от това, което беше по време на ерата Dot-com или преди финансовата криза от 2008 г. Например, ролята на технологичните компании за формиране на БВП и пазарна капитализация сега е значително по-голяма. Освен това, глобализацията и взаимовръзката на финансовите пазари означават, че индикаторът на Бъфет може вече да не отразява точно истинското състояние на икономиката на САЩ.
Като изключим това, текущото състояние на пазара може да продължи за продължителен период, а акциите могат да продължат да нарастват, особено имайки предвид, че по-рано или по-късно се очаква Фед да започне да намалява лихвените проценти от текущото ниво от 4,5%.
Що се отнася до техническата настройка на S&P 500, ключовата задача за купувачите днес ще бъде преодолеяването на най-близкото ниво на съпротива от 6,385 долара. Пробивът би подпомогнал допълнителния ръст и би отворил врата за движение към 6,392 долара. Друг приоритет за биковете ще бъде получаване на контрол над нивото от 6,400 долара, което ще засилва позициите на купувачите. Ако пазарът се понижи заради напускащото рисково желание, купувачите ще трябва да защитят зоната от 6,373 долара. Пробив на този показател бързо ще отведе инструмента обратно към 6,364 долара и потенциално ще подготви пътя към 6,355 долара.
