Предстоящата седмица не е изпълнена с големи събития за двойката EUR/USD. Въпреки това, пазарът вероятно ще реагира остро дори на второстепенни макроикономически отчети от САЩ.
Това се дължи на факта, че публикуваните в края на миналата седмица данни за юли от NonFarm Payrolls значително промениха фундаменталната картина за долара. Фигуративно казано, "императорът няма дрехи": Бюрото по трудова статистика на САЩ (BLS) опроверга преди това отчетения силен растеж на заетостта през май–юни, наричайки по-ранните данни некоректни. Тежката реалност шокира пазарите: оказа се, че през май са създадени само 19,000 работни места (вместо първоначално отчетените 139,000), а през юни само 14,000 (вместо заявените 147,000). Корекция надолу от 258,000 работни места не е просто "статистически шум" — това е масивен удар за щатския долар, чийто растеж бе значително подкрепен от устойчивата стегнатост на пазара на труда в САЩ.
Не е учудващо, че след ревизията на NonFarm и детайлния анализ на компонентите на растежа на БВП, трейдърите започнаха да поставят под въпрос стабилността на икономиката на САЩ. Вероятността за забавяне или дори рецесия в следващите месеци нараства.
Както бе споменато по-рано, отчетеният растеж от 3% на БВП на САЩ бе предимно козметичен и поддържан от "алгоритми за усилване на отчетността". Рязкото спадане на вноса с 30% (който намалява изваждащите компоненти на БВП) предостави значителен тласък на основната цифра, докато вътрешното търсене и инвестициите останаха слаби. След изключването на външната търговия и така наречените ефекти от инвентара, реалният икономически растеж бе оценен на само 1.2%–1.4%.
Ето защо всички последващи макроикономически индикатори ще бъдат гледани през призмата на тези последни публикации. Например, публикацията на индекса ISM Manufacturing, публикуван 1.5 часа след излизането на NFP, добави допълнителен натиск върху долара. Първо, индексът остана в територия на свиване (под прага от 50 точки) за пети пореден месец. Второ, той спадна до 48.0 вместо очакваното увеличение до 49.5, сигнализирайки продължаващо влошаване в производствения сектор. Слабите поръчки и рязкото намаляване на заетостта отново напомниха на пазарите за устойчивите рискове за общата икономика на САЩ.
Във вторник, 5 август, в САЩ ще бъде публикуван ISM Services PMI. През май този индекс попадна в свиване при 49.9, но се възстанови до 50.8 през юни. Прогнозите сочат по-нататъшно увеличение през юли до 51.5. Въпреки това, ако индексът отново попадне под прага от 50 точки, доларът ще бъде подложен на силен натиск, тъй като секторът на услугите е една от последните крепости, поддържащи растежа на БВП. Както е известно, това е най-големият сегмент от икономиката на САЩ, представлявайки над 70% от БВП и над 75% от всички работни места. Ако ISM Services падне под 50, това ще означава, че забавянето е станало широко разпространено—както в производството, така и в услугите.
Това е може би най-важният макроотчет на седмицата. Другите публикации са по-малко въздействащи, но все пак може да допринесат към общата фундаментална картина.
Например, в понеделник, 4 август, в САЩ ще бъдат публикувани данни за фабрични поръчки. Това е водещ индикатор за производствената активност, сигнализирайки за промени в търсенето от страна на потребителите и бизнеса. Прогнозите сочат, че поръчките през юни ще спаднат с 4.9% след увеличение от 8.2% през предходния месец. Този резултат—особено в комбинация с свиване на ISM Manufacturing—ще окаже допълнителен натиск върху долара, подчертавайки отслабването на индустриалното търсене.
В четвъртък, 7 август, ще бъдат публикувани данни за разходите за трудова единица (ULC) в САЩ. Повечето анализатори очакват слаб растеж от 1.4% през Q2, в сравнение с 6.6% през Q1. Ако ULC съвпадне с прогнозите или е под тях, това би сигнализирало за забавяне на растежа на заплатите—допълнителен аргумент в полза на намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв през септември.
Всъщност, след публикуването на данните за NFP от юли, вероятността от намаление на лихвените проценти с 25 базисни точки на следващата среща на Федералния резерв се повиши до 80% (от 35% преди това). В този контекст, няколко изказвания от представители на Федералния резерв през седмицата могат да укрепят или умерят популистките нагласи.
В сряда, 6 август, президентът на Федералния резерв на Сан Франциско Мери Дейли ще се изкаже. Тя няма право на глас тази година. През юли тя вербално се присъедини към популисткия лагер (макар че гласува за запазване на лихвените проценти стабилни), заявявайки своята подкрепа за две намаления на лихвите преди края на годината. С оглед на последните събития, нейната реторика може дори още повече да омекне.
Също в сряда ще говори президентът на Федералния резерв на Бостън Сюзан Колинс. Тя има право на глас тази година и е считана за центрист, като обикновено дава предпазливи коментари. Ако тя заеме популистка позиция въпреки обичайната си предпазливост, доларът може да се натъкне на значителен натиск.
Освен това, в сряда ще говори и губернаторът на Федералния резерв Лиса Кук (постоянен член на FOMC). Известна със своето умерено склонно към риск отношение, всяка популистка промяна в нейния тон може да окаже силно влияние върху EUR/USD.
На следващия ден, 7 август, ще говори президентът на Федералния резерв на Атланта Рафаел Бостич (той няма право на глас през 2025 г.). Той предпочита много предпазлив подход и е заявил, че очаква само едно намаление на лихвите преди края на годината—предвид, че пазарът на труда остава устойчив и инфлацията започне да спада. След "изненадата" в петък, неговият тон може значително да омекне.
В петък, 8 август, президентът на Федералния резерв на Сейнт Луис Алберто Мусалем, който е гласуващ член тази година, ще сподели своите виждания. Мусалем подкрепя подхода "изчаквай и виж"—казал е през юли, че ефектите от увеличението на митата ще се отразят в пълна степен върху инфлацията само до края на 2025 или началото на 2026 г. Дали данните за NFP от юли са променили неговата позиция остава отворен въпрос.
Така, ключовите макроотчети и коментарите от Федералния резерв тази седмица могат да оказват допълнителен натиск върху долара.
На дневната графика, EUR/USD се търгува между средната и долната линия на индикатора Bollinger Bands, над облака на Kumo, но под линиите Tenkan-sen и Kijun-sen. Повторен възходящ тренд може да се обсъжда само ако двойката пробие съпротивата при 1.1650, която съответства на средния Bollinger Band на D1. В този случай, индикаторът Ichimoku би генерирал бикова "Парада на линиите" сигнал, и двойката би се преместила между средната и горната Bollinger Bands. Дълги позиции трябва да бъдат разглеждани само след като купувачите на EUR/USD надминаят междинното ниво на съпротива при 1.1590 (биковете не успяха да пробият тази цел в петък), което съответства на линията Tenkan-sen. Последващите ценови цели биха били 1.1650 и 1.1690 (долната граница на облака Kumo на H4).
