Стратегията TACO — „Trump Always Chickens Out“ (Тръмп винаги се отказва) — може да не работи винаги в полза на американския фондов пазар. Инвеститорите вярваха, че Белият дом е спечелил търговската война, като успешно я е избегнал. Въпреки това, отстъпките, направени от американската администрация по отношение на доставките на чипове за Европейския съюз, автомобили за Япония и портокалов сок за Бразилия, предполагат обратното. Доналд Тръмп може би е постигнал търговски мир, но колко дълго ще продължи той?
Тенденции на волатилност на американския фондов пазар
TACO позволи на S&P 500 да нарасне с 27% от най-ниските си точки през април и да отбележи 12 рекордни върха. Индексът на страха VIX се понижи. Инвеститорите с нетърпение закупуваха намаленията в обширния индекс на акции — дори след разочароващия доклад за заетостта в САЩ, който разкри признаци на охлаждане на икономиката. Основите, поддържащи фондовия пазар, започнаха да се клатят.
И това не беше краят. Постоянните молби за обезщетения за безработица достигнаха най-високото си ниво от 2021 г. Очакванията за инфлация, проследявани от Федералния резерв на Ню Йорк, се покачват. Експертите от Bloomberg прогнозират, че потребителските цени могат да се ускори до 2.8% през юли. Всичко това сочи към сценарий на стагфлация — лоша новина за S&P 500.
Динамика на Постоянните Молби за Обезщетения за Безработица
Когато рецесията удари икономиката на САЩ, Федералният резерв обикновено действа бързо с намаление на лихвените проценти и широкомащабни програми за количествени улеснения, което подпомага възстановяването на по-широките фондови индекси – точно както беше по време на пандемията. Когато икономиката процъфтява, централната банка може да се отстрани встрани, а S&P 500 все пак ще се покачи.
Но стагфлацията е съвсем различен случай. Федералният резерв изпитва несигурност относно следващите си стъпки. Ако поддържа високи лихвени проценти, икономиката ще пострада още повече. Ако намали разходите за заемане, инфлацията може да се ускори. Тарифите допълнително усложняват ситуацията. Въпреки че членът на FOMC Кристофър Уолър вярва, че увеличенията на цените поради тарифите са временни, Рафаел Бостик от Атланта Фед поддържа противоположното мнение. Според него, тарифите могат да повишат инфлационните очаквания, а високите цени може да се утвърдят в икономиката на САЩ.
Широкият пазарен индекс се бори да достигне нови исторически върхове, знак за отслабване на бичия тренд. Има също индикации, че така наречените "умни пари" се оттеглят. Според Goldman Sachs, хедж фондовете продават американски акции пет поредни седмици. UBS предлага, че фондовете, следващи тренда, скоро ще започнат да намаляват дългите си позиции. Предишната дейност на тези институции ги е оставила с малко възможност за допълнителни покупки.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва формиране на модел за обръщане 1-2-3. За да се потвърди този модел в консервативен сценарий, индексът трябва да падне под 6205. Въпреки това, търговците могат да изпробват късмета си, като продават при пробив на ключови нива на съпротива — а именно на нивото на пивот при 6315 и при нивото на справедлива стойност от 6265.
