Най-големите страхове за американския долар не се оправдаха. Може ли това да бъде основа за корекция в EUR/USD? Дълго време основната валутна двойка се покачваше, тъй като пазарът обсъждаше капиталовите отливи от Съединените щати и увеличеното застраховане на валутния риск от чуждестранните инвеститори, притежаващи американски активи. Нито един от тези фактори вече не тревожи зелените пари.
Според изследване на State Street Markets, чуждестранните инвеститори са намалили съотношенията си на хеджиране за американските ценни книжа от 23.6% през май до текущите 21.6%. Показателят се е върнал на нива, последно наблюдавани преди Деня на освобождението на Америка, когато несигурността относно политиките на Доналд Тръмп принуди нерезиденти да се застраховат срещу риска от отслабване на долара.
Динамика на съотношението на хеджиране
Важен фактор в този процес беше увеличението на разходите за хеджиране. За европейските инвеститори, разходите се повишиха от 1.31% през септември на 2.40%. Цифрата остава над априлските 2.20%. Изглежда, че пазарът вече не вижда сериозни причини за отслабване на американския долар.
Друг окуражаващ фактор за мечките на EUR/USD е увеличението на чуждестранните покупки на държавни облигации на САЩ със сумата от 508.1 милиарда долара през първата половина на годината. Най-активните купувачи бяха Великобритания и Белгия. За разлика от тях, Индия и Ирландия намалиха своите притежания, докато Китай ги запази почти непроменени. Още през април дискусиите във Forex предполагат, че противниците на САЩ в търговските войни ще разпродадат облигации, отслабвайки долара. На практика това не се случва.
Междувременно, инвеститорите се подготвят за срещата на централните банкери в Джаксън Хол. Джером Пауъл сега има уникална възможност да обяви промяна в перспективата на Федералния резерв. Единственият проблем е, че икономическите данни от САЩ му пречат. Почти изглежда, че статистиките се подиграват с председателя на Федералния резерв. След последната среща на FOMC, той говори за силен пазар на труда и рискове от ускоряване на инфлацията. В действителност, заетостта е спаднала рязко, докато потребителските цени са в застой.
Шансове за разхлабване на паричната политика на Федералния резерв
В резултат на това очакванията за цикъл на смекчаване на паричната политика на Федералния резерв през септември са в нестабилно състояние. След данните за пазара на труда в САЩ за юли, те скочиха от 40% до 97%. След публикуването на данните за производствените цени, те отново спаднаха до 84%. Не е изненадващо, че основната валутна двойка се движи между крайности, оставайки в краткосрочен консолидационен рейндж. Без да излезе от този канал, ще бъде трудно да се изяснят перспективите на еврото.
От техническа гледна точка, на дневната графика на EUR/USD, неуспешните опити на бичи настроените участници да задържат над нивото 1.170 сигнализират за слабост сред купувачите и увеличават риска от понижение. Въпреки това, за да успеят мечките, първо трябва да пробият справедливата стойност при 1.165. Ако успеят, това ще генерира сигнал за продажба.
