Очакванията за намаление на лихвения процент от Федералния резерв през септември и силните корпоративни печалби са двата ключови фактора, които поддържат S&P 500 близо до рекордно високи стойности. Съвкупната печалба на акция се увеличи с 11% през второто тримесечие, далеч над очакванията на анализаторите от Уолстрийт за 4%. В същото време, индексът за ревизия на печалбите на Citigroup достигна най-високото си ниво от 2021 г. Неговата положителна тенденция помага да се обясни ралито при акциите в САЩ.
Динамика на S&P 500 и индекс за ревизия на печалбите
92% от компаниите в S&P 500 вече са отчели резултати за периода април–юни. От тях, 60% са надминали прогнозите с една или повече стандартни отклонения. 82% просто надминаха очакванията, отбелязвайки най-високия процент за последните четири години. Според Goldman Sachs, корпорациите са се адаптирали към митата. Те са преговаряли с доставчици, коригирали са веригите за доставки, намалили са разходите и са предали част от по-високите разходи на потребителите.
Въпреки това, влиянието на митата все още се усеща. В края на миналата година, анализаторите на Wall Street очакваха ръст на печалбата на акция от 13% през 2025 г., но сега този показател е на 9.2%. Компаниите успяха да се справят с митата за внос, но резултатите щяха да бъдат дори по-добри без тях.
Дял на компаниите, които надминават прогнозите
Рисковете, свързани с търговията, са намалели, несигурността е спаднала и заедно с очакванията за възобновяване на паричната експанзия от Федералния резерв, това подкрепя широкия индекс на акциите. Фючърсните пазари отразяват 84% вероятност за намаляване на федералния фондов лихвен процент през септември. Въпреки това, икономическите данни изрисуват смесена картина за икономическото здраве на САЩ.
Докато Индексът на потребителските цени замръзна през юли, Индексът на производствените цени скочи до най-високото си ниво за последните три години. Продажбите на дребно показват силно потребителско харчене, но отслабващото потребителско настроение е повод за безпокойство. Сценарий на стагфлация изглежда доста възможен, както се потвърждава от подиндексите на мениджърите по покупки. Заетостта се забавя, докато инфлацията се ускорява.
В този контекст би било неразумно да се очаква Федералният резерв да намали лихвите с 50 базисни точки през септември и с 150–175 базисни точки в близко бъдеще, както изисква Белият дом. За разлика от миналата година, когато Джером Пауъл открито обяви началото на цикъл на парично облекчаване в Джаксън Хол, този път председателят на Фед е по-вероятно да остане предпазлив. Притесненията за потенциално ястребска реторика на срещата на централните банкери ограничават бичия пазар на S&P 500.
С наближаването на края на отчетния сезон, противоречивото представяне на икономиката на САЩ и предпазливостта на Федералния резерват, всичко това подсказва, че широкият борсов индекс е нараснал твърде много.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва консолидиране близо до рекордните върхове. Се формира модел "шип и плато". Пробив под 6435 може да предизвика продажби, докато пробив над 6480 може да отвори пътя за покупки. S&P 500 се консолидира близо до рекордните върхове.
