В разредения летен пазар, където обемите на търговия на Нюйоркската фондова борса са спаднали до най-ниски нива от началото на май, дори една компания може да повлече останалите надолу. Особено когато тази компания е NVIDIA, чийто 3.5% спад накара инвеститорите да забравят за 350-те емитенти, чиито акции затвориха на положителна територия, S&P 500 и други борсови индекси се преместиха рязко на юг. Естествено, най-силен удар понесе Nasdaq 100, който отчете най-стръмното си понижение от Деня на освобождението на Америка през април.
Динамика на индексите на американските акции
Темите за митата на Доналд Тръмп и корпоративните печалби постепенно избледняват на заден план. Инвеститорите се опитват да разберат каква версия на Джером Пауъл ще се появи в Джаксън Хоул. Съдейки по ръста в акциите на недвижими имоти, комунални услуги и потребителски стоки, се очаква, че председателят на Федералния резерв ще заеме по-мека позиция. Може би не толкова мека, колкото би се искало на Белия дом, но е малко вероятно той да се представи като повече ястребски настроен, отколкото след юлското заседание на FOMC.
Първо обаче, пазарът трябва да премине теста на протоколите от заседания на Федералния резерв. Малко вероятно е да се фокусира много върху това, което официалните лица мислеха преди последните данни за пазара на труда. Остър спад на пазара на труда между май и юли убеди напълно пазарите на деривати, че федералната фонда лихва ще бъде намалена през септември. Единствено ускорението на производствените цени намали вероятността за възобновяване на мярките за облекчаване на паричната политика от страна на Федералния резерв на 83%.
Динамика на федералната фондова лихва
Пазарът постепенно се връща на земята. Изявлението на Scott Bessent за намаление на лихвения процент с 50 базисни точки през септември и общо 150–175 базисни точки в този цикъл предизвика еуфория сред инвеститорите. Въпреки това, Deutsche Bank и други компании твърдят, че нито един модел не показва толкова значително отклонение на нивото на лихвения процент на федералната резервна система от неговото действително ниво.
Спадът на S&P 500, предизвикан от срива на NVIDIA и опасенията относно предпазливата реторика на Powell в Джаксън Хоул, съвпаднаха с твърдението на Bank of America за балон на фондовия пазар. Все пак банката е правела такива коментари и преди. Веднъж в годината дори и пръчка стреля, нали?
Според мен, надценяването на американските акции беше неизбежно да се прояви рано или късно. Например, Nasdaq 100 се търгува на 27 пъти очакваните печалби. Той е уязвим към корекция. Защо NVIDIA и Пауъл да не предизвикат такава корекция?
Технически, на дневната графика на S&P 500, битката за ключовото ниво от 6450 завърши с победа за мечките. Трейдърите можеха да отворят къси позиции от това ниво или на пробив на долната граница на консолидационния диапазон 6435–6480. Има смисъл да се увеличат късите позиции, ако подкрепата при 6395 бъде пробита. Въпреки това, тест на справедливата стойност при 6375 ще помогне за изясняване на по-нататъшната траектория на борсовия индекс.
