Днешните изказвания на члена на борда на Bank of Japan, Джунко Накагава, предоставят ясно доказателство, че централната банка подготвя пазарите за повишаване на лихвените проценти. В кратката си реч Накагава потвърди намерението на банката да продължи да повишава ключовия лихвен процент, при условие че условията позволяват това.
Това потвърждение на склонността към затягане на паричната политика — макар и обвързано с благоприятни икономически условия — не оставя съмнение относно приоритетите на регулатора. Пазарите незабавно реагираха на коментарите на Накагава: йената се укрепи спрямо основните валути, докато японските фондови индекси отчетоха краткотраен спад.
Обаче контекстът на изявлението на Накагава е критичен. Bank of Japan дълго време се придържа към ултра-разхлабена монетарна политика и всякакво отклонение от тази линия изисква внимателна подготовка на пазара. Изказванията на Накагава вероятно са част от тази стратегия, насочена към намаляване на потенциалните шокове.
Увеличаването на лихвените проценти в Япония може значително да повлияе на икономиката. Връщането към по-конвенционална монетарна политика в една от най-големите икономики в света може да окаже влияние върху капиталовите потоци, лихвените проценти и валутните пазари.
Основният фактор, който задържа централната банка от промяна в политиката, е несигурността около търговията - особено външната търговия. Промените в търговските споразумения, новите мита, наложени от САЩ, и ограниченията могат да предизвикат сериозни колебания в износните и вносните потоци на Япония, което пряко да се отрази на икономическата активност.
"В момента има известно напредване към създаване на условия, подходящи за увеличение на лихвените проценти, тъй като несигурността около митническата политика на САЩ е леко намаляла, но остава висока. Засега смятаме, че е подходящо да продължим да подкрепяме икономиката с настоящото монетарно облекчаване", каза Накагава пред репортери. "Ако икономическите и инфлационните прогнози се потвърдят, банката ще продължи да повишава политиката на лихвените проценти и да адаптира монетарната политика съответно."
Чрез преформулиране на настоящата позиция на BoJ, Накагава даде да се разбере, че има намерение да избегне предизвикване на спекулации на пазарите за увеличение на лихвените проценти преди следващото заседание на борда на 19 септември. Нейните изказвания предполагат, че решение на това заседание е малко вероятно.
Спекулациите за увеличение на лихвените проценти се засилиха, след като министърът на финансите на САЩ, Скот Безент, предприе необичайната стъпка да каже, че Bank of Japan изостава в борбата срещу инфлацията. Признаците на стабилна икономическа активност и нестабилен ръст на цените засилиха очакванията, изтласквайки доходността на 10-годишните японски облигации до най-високото им ниво за 17 години по-рано тази седмица.
В момента търговците оценяват около 60% вероятност за увеличение на лихвените проценти до края на октомври, според движението в overnight индексните суапове. Това е увеличение спрямо около 40% в началото на миналия месец.
Що се отнася до текущата техническа картина на USD/JPY, купувачите трябва да пробият най-близката съпротива на 147.25. Това би отворило пътя към 147.75, въпреки че пробив нагоре ще бъде предизвикателство. Най-далечната цел е нивото 148.20. В случай на спад, мечките ще се опитат да поемат контрол на 147.00. Ако успеят, пробивът на този диапазон ще нанесе сериозен удар по биковете и ще изтегли USD/JPY до 146.60, с перспективи за удължаване до 146.20.
