Пазарите продължават да купуват при спадове—дори и в исторически лошия за тях септември. Искорките за възстановяването на S&P 500 дойдоха от разочароващи данни за пазара на труда и положителни новини от технологичните гиганти Alphabet и Apple. Alphabet избегна тежки антимонополни санкции чрез съдебно решение и успя да избегне продажбата на браузъра Chrome. Междувременно, Apple планира да пусне инструмент за уеб търсене базиран на изкуствен интелект за Siri.
Като се има предвид значителната тежест на технологичните гиганти в S&P 500, новини от тези компании могат лесно да повлияят на целия фондов пазар, който напоследък е под влиянието на доходността на американските държавни облигации. Определянето на тарифите на Donald Trump като незаконни увеличи риска, че Вашингтон може да се наложи да върне милиарди долари и да издаде повече държавни облигации. Всичко това, докато опасенията за ускоряваща се инфлация нажежиха пламъците. Доходността на 30-годишните държавни облигации скочи до 5%, което стана червен флаг за продавачите на широкия индекс на акциите.
Динамика на S&P 500 и доходността на държавните облигации на САЩ
Когато доходността на 30-годишни облигации надхвърли този праг през май, S&P 500 бързо спадна с 2,3%, а индексът на волатилност VIX скочи над 22. През септември, изненадващи данни от американския пазар на труда допринесоха за спад на "индекса на страха": Броят на свободните работни места неочаквано спадна до 10-месечно дъно от 7,2 милиона през юли, от 7,4 милиона през юни. Наемането се забави, а безработните работници намират нова работа по-трудно и по-бавно.
Допълнителните признаци за охлаждане на трудовия пазар доведоха до 99,6% вероятност за намаляване на федералните фондови лихви през септември. Деривативите вече оценяват 42% шанс за три намалявания на лихвите до края на 2025 г. Инвеститорите са убедени, че Федералният резерв ще предложи спасителна връв на борещата се икономика. В резултат страхът отстъпва на алчността, VIX пада, а S&P 500 се покачва.
Изпълнение на индекса VIX
Според Federated Hermes, които управляват $850 милиарда, инвеститорите не трябва да се притесняват от общи спадове на пазара. Стабилността на американската икономика и корпоративните печалби ограничава потенциала за корекции на акциите. Преди това, Evercore прогнозираха 20% рали на S&P 500 до края на 2026 г., докато Morgan Stanley потвърдиха оптимистичната си прогноза.
Въпреки това, не липсва песимисти. Те отбелязват, че широкият борсов индекс се търгува на ниво от 22 пъти очакваните доходи за следващите 12 месеца, което е наблюдавано през последните 35 години само по време на дот-ком балона и пандемията. Колкото по-високо се изкачват акциите, толкова по-голям е шансът за образуване на балон.
В дневната графика на S&P 500, индексът успя да се върне към своята справедлива стойност от 6,450. Борбата за това ниво продължава. Невъзможността на биковете да пробият на по-високо ниво може да е сигнал за откриване на къси позиции. От друга страна, успешното пробиване би било основание за закупуване.
