Къде се намира икономиката на САЩ в момента? Съдейки по охлаждането на пазара на труда, тя бавно се приближава към рецесия. Ускорението на инфлацията през август може да позволи разговори за стагфлация. И двете са неблагоприятни за S&P 500. Така че защо фондовият пазар се покачва? Комбинация от фискални и парични стимули, заедно с подобрени корпоративни отчети, обикновено се появяват, когато икономиката на САЩ излиза от спад. При такива условия широкият борсов индекс обикновено се изстрелва нагоре. Инвеститорите могат да си позволят да продължават да купуват при спада.
Рекордната отрицателна ревизия на данните за заетостта от BLS за 12-те месеца до март—с понижение от 911,000—убеди инвеститорите в слабостта на пазара на труда. Ако новите работни места извън селското стопанство са нараствали със 76,000 на месец, вместо предварително приетите 147,000, Федералният резерв наистина би трябвало да продължи цикъла на парични облекчения, започнал през септември 2024. Икономиката на САЩ започна да отслабва при Джо Байдън, което дава на Доналд Тръмп причина да се освободи от този проблем.
Динамика на ревизиите на заетостта в САЩ
Но вместо да увеличи очакваното темпо на смекчаване на паричната политика на Фед, фючърсният пазар го намали. Дериватите сега очакват само 6% шанс за намаляване на лихвените проценти с 50 базисни точки през септември, в сравнение с 10% преди. Вероятността за три кръга на намаляване на политиката спадна от 73% на 65%. Основната причина беше решението на федералния съдия, което позволява на Лиза Кук да продължи да служи като управител на FOMC.
В противен случай Тръмп би сменил не един, а двама "гълъби" в най-високите рангове на Фед.
Инвеститорите не се притесняват особено, тъй като централната банка има достатъчно основания да намали ставката на федералните фондове. Очакването за нов цикъл на смекчаване доведе до спадането на доходността на държавните облигации до най-ниските нива от 2022 г. поради по-ниските разходи за заеми, което е отлична новина за компаниите от S&P 500, тъй като разходите намаляват и печалбите растат.
Динамика на доходността на държавните ценни книжа на САЩ
Акциите на "Великолепната седморка" показаха смесено представяне. Докато акциите на Apple паднаха с 1.5% след като новата мобилна серия не оправда очакванията на инвеститорите, Alphabet се повиши на слухове, че Google ще увеличи инвестициите си в облачния бизнес с 59 милиарда долара.
По този начин, пазарите се държат така, както когато икономиката на САЩ излиза от рецесия, но са готови да променят настроенията си към стагфлация, ако предстоящите данни за US PPI и CPI надхвърлят прогнозите. От друга страна, забавянето на производствените и потребителските цени ще отвори вратата за 50 базисни пункта намаление от Федералния резерв през септември. Това би допълнително стимулирало ралито на американския фондов пазар.
Технически, на дневната графика на S&P 500, ясно се вижда вътрешен бар. Това позволи увеличаване на дълги позиции, формирани от 6415. Само спад на широкия индекс под 6480 и 6460 би оправдал разговори за корекция. Засега фокусът трябва да остане върху купуването.
