Двойката евро-долар, след почти две седмици странично движение, изведнъж се издигна до ниво 1.18, пробивайки диапазона на цените 1.1680–1.1760, който съответства на средната и горната линия на индикатора Bollinger Bands на дневната графика. Следвайки този северен импулс, купувачите на EUR/USD пробиха горната граница на ценовия коридор и достигнаха 1.1819, отбелязвайки нов почти тримесечен връх. Последният път, когато двойката е търгувана в диапазона на 1.18, беше в края на юни, а преди това, през септември 2021 година, преди четири години. Ако Федералният резерв не възприеме прекалено предпазлива позиция в сряда, биковете на EUR/USD биха могли не само да осигурят стабилност в района на 1.18, но и потенциално да тестват съпротивата на 1.1870, която съответства на горната Bollinger линия на седмичната графика.
Вторничното поскъпване на EUR/USD е обусловено от два фактора: първо, общото отслабване на щатския долар, и второ, относително стабилните ZEW индекси.
Индексът на щатския долар се понижава за втори пореден ден, достигайки двумесечно дъно във вторник (96.58). Очакванията за "умерени" действия от страна на Федералния резерв се засилват след разнопосочните данни за пазара на труда в САЩ. Преди срещата на Федералния резерв през септември (резултатите да бъдат обявени в сряда, 17-ти септември), все повече анализатори смятат, че централната банка изостава в намаляването на лихвите. Сега се очаква, че Федералният резерв ще "настигне", като облекчи паричната политика по-агресивно.
Това е противоречива гледна точка (предвид общото ускорение на инфлацията през август и стагнацията на основния индекс), но тук всичко е въпрос на пазарна психология. Поведенческият фактор сред търговците работи в полза на купувачите на EUR/USD. До понеделник търговците бяха предпазливи, съзнавайки, че прекомерните очаквания за облекчаване могат да се обърнат срещу тях. Но във вторник пазарът започна да ценообразува предварително "умерено понижаване": известният принцип "купи слуха...".
Сега участниците на пазара не само са убедени, че Федералният резерв ще намали лихвите с 25 базисни точки в сряда, но и че ще сигнализира за още по-нататъшни действия. Според инструмента CME FedWatch вероятността за допълнително понижение с 25 точки през октомври е почти 80%, с около 70% шанс за друго понижение през декември.
Дали Федералният резерв ще "гарантира" този сценарий за търговците? Това не е невъзможно, предвид бързото охлаждане на пазара на труда в САЩ. Все пак трябва да помним, че Федералният резерв обикновено се опитва да запази баланс в реториката си. Междувременно, търговците, съдейки по пазарните очаквания, е малко вероятно да толерират каквото и да е условие—всякакъв белег на колебание може да се изтълкува против долара.
В този случай правилото "купи слуха, продай факта" ще бъде изцяло в сила—както в контекста на "купуване", така и на "продаване".
С други думи, пазарът в момента играе предварително върху ултра умерен сценарий, който може и да не се осъществи (и най-вероятно няма). Ако Федералният резерв разочарова в сряда, ситуацията може да се обърне в друга посока. Затова дългите позиции в EUR/USD трябва да се разглеждат с внимание, въпреки уверения ръст на цената. Двойката нараства върху нестабилна основа, ценообразувайки събитие, което все още не е настъпило.
Допълнителна подкрепа за купувачите на EUR/USD във вторник дойде от ZEW индексите, въпреки че те не са без забележки. Според доклада, индексът за икономически настроения в Германия се повиши през септември до 37.3 (от 34.7), надминавайки консенсусната прогноза за спад до 27.3. Подобна ситуация възникна и с индекса за еврозоната, който леко нарасна (до 26.1 от 25.1), надминавайки консенсуса от 20.3.
Въпреки това, индексът на текущите условия на ZEW разочарова: той падна до -76.4, под очакваните -75.0, маркирайки втори пореден месец на спад.
С други думи, ZEW индексите отразиха нарастващ песимизъм относно текущите условия срещу умерено подобряваща се перспектива за следващите шест месеца. Резултатът беше интерпретиран в полза на еврото, така че двойката нараства не само заради слабостта на долара, но и благодарение на укрепването на европейската валута.
Все пак, според мен, има смисъл да застанем на позиция на изчакване относно двойката. Докато има нулева вероятност за ултра умерен сценарий от страна на Федералния резерв, съществува също и голям риск централната банка да изпълни "ястребово понижение". Тоест, Федералният резерв може да намали лихвите, но да го съпроводи с много внимателна реторика относно по-нататъшно облекчаване тази година. Такъв резултат от септемврийската среща би оказал натиск върху EUR/USD, предвид вече високите очаквания за "умерено понижаване".
