Каквото е писано да се случи, ще се случи. EUR/USD успя да възобнови възходящата си тенденция и сега се насочва към 1.20. Именно на тази стойност в момента Goldman Sachs вижда основната валутна двойка. Банката повиши тримесечната си прогноза от 1.17 на 1.20, шестмесечната си прогноза от 1.20 на 1.22 и предвижда, че след 12 месеца едно евро ще бъде равно на 1.25 долара. Според банката, еврото сега води първия етап на отслабване на американския долар. По-късно водещата роля ще премине към японската йена и китайския юан.
Основата на растежа на EUR/USD се крие в различията в икономическия растеж и паричната политика. Охлаждането на американския трудов пазар сигнализира за забавяне на БВП. Междувременно, нарастващите разходи за отбрана и инфраструктура в Еврозоната и Германия ще ускорят растежа на БВП в валутния блок. Да не забравяме Испания, която благодарение на миграцията и туризма, според правителството, се очаква да нараства с 2.7% през 2025 г. Това е почти идентично с оценката на Bank of Spain за 2.6%—повече от два пъти очакваната скорост на растеж за Еврозоната като цяло.
Икономическа динамика в Испания и Еврозоната
Ако валутният блок предостави положителни изненади, ЕЦБ може да започне да обмисля повишаване на овърнайт лихвения процент догодина, което би поставило началото на по-нататъшно отклонение в паричната политика. Според фючърсните пазари се очаква Фед да намали федералния фондов процент с 150 базисни точки през следващите 12 месеца.
Атрактивността на американските държавни облигации ще продължава да намалява—те вече губят спрямо европейските и азиатските си колеги, което означава, че капиталът може да се насочи извън Северна Америка.
Ефективност на инвестициите в облигации в доларов еквивалент
На практика, ако има изтичане на капитал, то все още не е значително. Чуждестранните инвеститори продължават да купуват американски ценни книжа - особено акции, предвид рекордните върхове на S&P 500. Същевременно, много от тях хеджират валутните рискове, като продават щатския долар. Това държи долара под постоянен натиск, заедно с фундаменталните различия в растежа и паричната политика.
Доверието в „зелените банкноти“ също се подкопава от атаките на Доналд Тръмп срещу Федералния резерв—критикувайки Джером Пауъл, опитвайки се да уволни Лиза Кук и назначавайки Стивън Миран в FOMC, което показва, че борбата тепърва започва. В резултат на това се очаква сериозно разделение в централната банка още през септември. Някои членове ще гласуват за намаление от 25 б.т., други за 50 б.т., а трети може да искат нещата да останат непроменени. Обаче, ако има повече от три агресивни гълъба, спадът на американския долар може да се ускори.
Техническа картина: На дневната графика, EUR/USD излезе от консолидационната клетка и достигна първата от двете предварително зададени цели на 1.184 и 1.195. Еврото успя да възстанови възходящата си тенденция, като сега се виждат нови цели—освен 1.195, има и 1.220. В тази среда е разумно да се придържаме към предишната стратегия: купувайте при отстъпления или при пробив на съпротивления.
