Дълго време пазарите функционираха в режим на „борба на въже“: признаците за икономическа слабост в САЩ сваляха S&P 500 надолу, но очакванията за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв и вярата в технологиите с изкуствен интелект накланяха везните в другата посока. Широкият индекс на акциите многократно достигаше рекордно високи стойности. Въпреки това, до края на септември всичко изглежда да се обърна с главата надолу. Тридневен спад се превърна в най-дългата му поредица от загуби за месеца.
Динамика на S&P 500
Все едно актьорите размениха ролите си. Впечатляващите данни за БВП, исковете за безработица и поръчките за дълготрайни стоки не помогнаха на "биковете" на S&P 500. Междувременно, вероятността за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв през октомври спадна само леко — от 94% на 89%. Тази комбинация от устойчива икономика и продължителна вяра в паричното облекчение подсказва, че главната причина за отстъплението на по-широкия пазар е въздействието на изкуствения интелект.
През последните три години технологичните гиганти са инвестирали толкова средства в ИИ, колкото са изразходвани за четиридесет години изграждане на междущатската магистрална система на САЩ. Никой не знае кога тези инвестиции ще се отплатят. Според Sequoia, това би изисквало приходи от чипове в размер на 800 милиарда долара през жизнения им цикъл. За повечето чипове, този живот е около 3-5 години.
Икономическата динамика на САЩ
Според изследване на Morgan Stanley, приходите от AI продукти през 2024 г. достигнаха 45 милиарда долара. Компаниите печелят основно през два канала: такси за абонамент за чатботове и такси за използване на центрове за данни. Кога технологичният сектор ще успее да преодолее разликата е въпрос за трилиони долари.
Ситуацията болезнено напомня за началото на 21-ви век, когато компаниите влагаха огромни суми в интернет технологии, надувайки балона на дотком компаниите. Когато той се спука, именно технологичният сектор понесе най-големи загуби.
Инвеститорите все повече обръщат внимание на увеличената оценка на S&P 500. В момента широкият пазарен индекс се търгува на почти 23 пъти очакваните печалби за следващите 12 месеца. Това е едва третият път, когато P/E коефициентът е толкова висок, като предишните два са по време на кризата с дотком компаниите и пандемията от COVID-19.
Все пак, ако икономиката на САЩ продължава да е стабилна и Федералният резерв наистина намали лихвените проценти, идеята за купуване на американските акции при спад изглежда жизнеспособна. В крайна сметка, няма паника около изкуствения интелект—само съмнения.
Техническа картина: На дневната графика на S&P 500 се наблюдава отскок от подкрепата на нивото на пивот около 6570, като се формира доуджи бар с дълга долна сянка. В резултат на това бяха открити дълги позиции. Възможността за увеличаване на тези позиции ще възникне, ако високата стойност на доуджи бара, близо до 6620, бъде пробита.
