За да постигнеш целта си, понякога трябва да пожертваш нещо. Новият министър-председател на Франция, Себастиен Лекорню, стигна до извода, че краткосрочната политическа стабилност е по-важна от продължаването с пенсионната реформа. Той се съгласи да отложи повишаването на възрастта за пенсиониране от 62 на 64 години, като по този начин практически се защити от вот на недоверие. В резултат на това Социалистическата партия вече не възнамерява да гласува за неговото отстраняване. Разликата в доходността между френските и германските облигации рязко намаля, а EUR/USD започна контраатака.
Динамика на спреда в доходността между френските и германските облигации
Пенсионната реформа отдавна е основата на политическата програма на Еманюел Макрон. Въпреки това, президентът осъзнава, че оставката на друг премиер би приближила Франция до предсрочни избори – резултати, които вероятно ще бъдат в полза на левицата или десницата, но не и на неговите центристки съюзници. Така че, избирането на по-малкото зло стана логичното решение.
Политическата драма във Франция може би е на път да се разреши. Ако Лекорню успешно премине гласуването на недоверие, бурята ще отмине. Новопредложеният бюджет определя дефицит от 4,7%, въпреки че премиерът дава на парламента гъвкавост да го увеличи, стига той да не надвишава 5%.
Стабилизирането на политическата ситуация във Франция е явен положителен факт за EUR/USD. Въпреки това, еврото не бърза да се повишава и вместо това очаква данните за инфлацията в САЩ. Ускорението в ръста на потребителските цени може да предостави формално обоснование за представителите на FOMC, които настояват да се запазят лихвите непроменени през октомври. Реално, обаче, политиците вероятно ще възприемат всяко покачване на CPI, потенциално причинено от тарифи, като временно явление. Докато инфлационните очаквания остават стабилни, последното поскъпване на цените се разглежда като преходно.
Динамика на инфлацията в САЩ
Фючърсният пазар в момента оценява с 98% вероятността Федералният резерв да предприеме облекчаващи действия през октомври и с 95% шанса за намаляване на лихвата през декември. Джером Пауъл, макар да внимава да не издава директни сигнали, заяви, че забавянето на пазара на труда в крайна сметка ще доведе до нарастваща безработица. Инвеститорите интерпретираха това като сигнал за по-мека парична политика, което предизвика нов интерес към покупка на двойката EUR/USD.
Допълнителен фактор за този усет са опасенията относно нарастващото търговско напрежение между Вашингтон и Пекин. Доналд Тръмп обеща да спре да купува растително масло от Китай в отговор на спирането от страна на Пекин на покупките на американска соя. Според президента, Съединените щати „не желаят зло“ за китайската икономика, а само добро. Но ако митата се считат за благосклонност, тогава явно 100% може и да не са достатъчни.
Нарастващият риск от ескалация на търговската война оказва значителен натиск върху щатския долар. Няма гаранция, че вече напрегнатата американска икономика — изправена пред забавяне на трудовия пазар, намаляващо индустриално производство и нарастващи цени — може да издържи на такъв удар.
От техническа гледна точка вероятността, че корективното движение на EUR/USD в рамките на по-широкия възходящ тренд е близо до завършване, се увеличава. Търговците трябва да се подготвят да влязат отново в дълги позиции за еврото. Потенциален сигнал за такъв ход би бил нов пробив под долната граница на диапазона на справедливата стойност при 1.1635–1.1870.
