Понижението на кредитния рейтинг на Франция от S&P Global Ratings дойде като гръм от ясно небе за EUR/USD. Биковете вярваха, че политическата драма е приключила, но това събитие върна еврото на земята. Две от трите най-големи агенции вече лишиха Франция от кредитния й рейтинг AA. Очаква се Moody's да обяви своето решение на 24-ти октомври. В резултат някои хедж фондове със строги инвестиционни критерии продават френски облигации, което води до разширяване на разликата в доходността спрямо немските им аналози.
Динамика на разликата в доходността между френските и германските облигации
Основният показател за риск в Европа отново започна да се разширява. Инвеститорите осъзнаха, че са объркали надеждите с реалността. Фактът, че правителството на Себастиен Лекорню преживя вот на недоверие, не означава много. Сега министър-председателят е изправен пред тежка битка за бюджета. Не е сигурно, че ще може да намали дефицита до под 5% от БВП.
Въпреки че EUR/USD се отдръпна от локалните върхове, CIBC остава оптимистично настроена към главната валутна двойка. Банката отбелязва, че спекулативните дълги позиции, изградени между средата на февруари и април, предхождаха пробива над $1.14. Това ниво сега действа като ключова подкрепа. Нетните дълги позиции в евро все още са далеч от нивата, наблюдавани през 2020 и 2023, което сигнализира за възможности за растеж. Преосмислянето на предпазливи хедж фондове и управляващи активи по време на корекции създава отлични възможности за закупуване на EUR/USD на по-ниски цени.
Ключовите двигатели остават разликите в паричната политика и икономическия растеж. Очаква се тарифите на Доналд Тръмп да забавят американската икономика, докато фискалният стимул от Фридрих Мерц ще ускори растежа на БВП в Германия и в цяла Европа. Според Goldman Sachs, се очаква Федералният резерв да понижи лихвения процент четири пъти още — два пъти през 2025 и два пъти през 2026. Междувременно, ЕЦБ е завършила своя цикъл на облекчаване на политиката.
Наистина, средносрочните и дългосрочните перспективи за EUR/USD изглеждат бичи, но търгуването на стратегията TACO ("Trump Always Caves Off") държи купувачите в напрежение. Примирителният тон на Тръмп, неговата увереност, че срещата с Си Дзинпин ще се състои, наред с предстоящите преговори между САЩ и Китай, продължават да подкрепят щатския долар.
Динамика на тарифите между САЩ и Китай
Тръмп определи настоящите високи мита върху Китай като нестабилни. Това доведе до промяна от стратегии "Продавай Америка" към позициониране TACO. Фондовите индекси се увеличиха, а щатският долар се укрепи. Освен това, разочароващите данни за бизнес активността в еврозоната и ускорението на инфлацията в САЩ може допълнително да подкрепят долара.
Технически, на дневната графика на EUR/USD, мечките се опитват да се възползват от пин бар с дълга горна сянка. Първият опит се провали, но продавачите остават активни. Спад под локалния минимум на 1.6450 би бил мечи сигнал за продажба. Има смисъл да се разгледа възможността за покупка отново на 1.1675 или по-високо.
