В четвъртък валутната двойка USD/JPY достигна най-висок ценови връх за последните 8 месеца, установявайки се стабилно в диапазона около 154. Йената реагира негативно на резултатите от октомврийската среща на Банката на Япония, въпреки че централната банка приложи базовия, най-очакван сценарий за запазване на всички параметри на паричната политика без промяна. Обаче официалните заключения не привлякоха ничие внимание—фокусът на трейдърите беше върху реториката на гуверньора на BOJ Казуо Уеда, който разочарова със своето „мълчание.”
Но защо японската валута реагира толкова емоционално на резултатите от октомврийското заседание? Според мен, "факторът Тахачи" и миналоседмичният доклад за ръста в Индекса на потребителските цени (CPI), който отразява ускоряващата се инфлация в Япония, играят значителна роля. Публикуването на тези данни повиши "ястребовите" очаквания, които в крайна сметка се оказаха неоснователни.
Да си припомним, общият индекс на потребителските цени се ускори през септември на годишна база до 2.9% след четири поредни месеца на спад до 2.7%. Подобна тенденция се наблюдава в потребителския индекс без пресни храни, който се повиши до 2.9% на годишна база след спад до 2.7%. И накрая, индексът на потребителските цени без пресни храни и енергия нарасна с 3.0% на годишна база.
Ръстът на общата инфлация се дължи основно на повишаващите се цени на електроенергията (след премахването на субсидиите), цените на храните (поради обезценяването на йената и увеличените вносни разходи) и вносните стоки. Ускорението на основната инфлация е свързано преди всичко с повишаване на цените в сектора на услугите — наеми на жилища, комунални услуги, медицински и образователни услуги и грижи за деца.
След публикуването на доклада за инфлацията, пазарът спекулираше, че Японската централна банка (BoJ) ще заеме "умерено ястребова" позиция, тоест ще запази статуквото, но ще намекне за повишаване на лихвата на някое от предстоящите заседания. Първо, защото инфлацията остава упорито над целевото ниво на BoJ. Второ, индикаторите за заплатите се повишават. Трето, Core-Core CPI сигнализира за устойчива вътрешна натиск (не само външни шокове). Накрая, инфлационните очаквания се повишават, тъй като компаниите продължават да отчитат по-нататъшни увеличения на цените.
С други думи, повечето участници на пазара се надяваха да чуят ястребови тонове от представителите на BoJ, "съгласявайки се", че лихвеният процент ще остане непроменен. Въпреки това, централната банка не само запази статуквото, но и публикува доста неясни прогнози, запазвайки несигурността относно времето на следващото увеличение на лихвите.
В придружаващото изявление Японската централна банка спомена, че е готова да продължи да повишава разходите за заеми "ако икономиката се развива съобразно с прогнозите". Специфичните условия за следващата стъпка в процеса на нормализация остават неизвестни. Централната банка не уточни никакви времеви рамки или макроикономически насоки.
По време на заключителната пресконференция, гуверньорът на BoJ Казуо Уеда също избегна конкретиката. Той заяви, че централната банка трябва да "изчака малко", за да оцени въздействието на американските тарифи върху японската икономика.
Пазарът интерпретира предпазливите фрази на централната банка неблагоприятно за йената, приемайки, че ще поддържа пасивна позиция в обозримото бъдеще (т.е. поне за следващите две заседания).
От моя гледна точка, емоционалната реакция на йената също е повлияна от "фактора Тахачи". Това е първото заседание на централната банка след назначаването на новия министър-председател на Япония, която отдавна и последователно се противопоставя на повишаването на лихвените проценти. Според нея, затягането на паричната политика "подкопава нестабилното възстановяване на икономиката на страната". В същото време, Санае Тахачи подкрепя намаление на данъците и икономическо стимулиране чрез агресивни държавни разходи, следвайки стъпките на икономическата политика на бившия премиер Абе.
Веднага след победата си на партийните избори, Тахачи заяви, че "правителството трябва да поеме отговорност за паричната политика," и централната банка трябва да разгледа "най-добрите средства за постигане на своите цели."
Формално, BoJ е независим орган. Въпреки това, е ясно, че министър-председателят може да упражни политическо влияние (натиск) върху централната банка. Въз основа на реакцията на USD/JPY, пазарът е заключил, че Тахачи вече влияе върху политиката на банката. Това поражда значителни въпроси относно следващите стъпки на централната банка към нормализиране на паричната си политика. В този контекст, резултатите от октомврийското заседание на BoJ са показателни.
Допълнителна подкрепа за купувачите на USD/JPY дойде от Доналд Тръмп, който изрази оптимизъм за резултата от срещата си с китайския лидер Си Дзинпин. На фона на облекчаване на геополитическото напрежение, интересът към риска се увеличи, което доведе до спад в търсенето на "убежищни" валути, включително йената. Този фактор допълнително подкрепи купувачите на USD/JPY.
От техническа гледна точка, двойката е разположена на дневната графика между средната и горната линия на Болинджъровите ленти и над всички линии на индикатора Ичимоку, които са оформили сигнал за възходящо "Парад на линиите." На времевите рамки H4 и W1, цената е на горната линия на Болинджъровите ленти и над всички линии на Ичимоку, показващи продължаващ потенциал за растеж.
Купувачите не успяха импулсивно да пробият нивото на съпротива от 154.50, което съответства на горната линия на Болинджъровите ленти на дневната графика. Въпреки това, възходящите нагласи за двойката продължават. Южен връщания на цената са препоръчителни за отваряне на дълги позиции с цели от 154.50 и, ако бъдат пробити, 155.00.
