Инвестирай или загуби. Компаниите увеличават разходите си с рекордни темпове в надпреварата за създаване на AGI, изкуствени интелектуални системи, които са по-умни от хората. През изминалата година комбинираните разходи на Alphabet, Meta Platforms и Microsoft за AI са се увеличили с 78 милиарда долара. Разбираемо е защо технологичните гиганти настъпват напред. Все пак, изоставането в тази надпревара означава поражение. Въпреки това съмненията сред инвеститорите дали разходите ще се изплатят някога ги накараха да осигурят печалба, което доведе до спад в S&P 500.
Динамика на разходите на технологичните гиганти за AI
Скептиците посочват ограничената бройка платени абонаменти и продължителното време, необходимо за обучение на служители и интегриране на AI системи в операциите на компаниите. Критиките им към разточителните разходи доведоха до смесени резултати в акциите на технологичните гиганти. Например, акциите на Meta се понижиха с повече от 11%, отбелязвайки най-значителната разпродажба за три години. Microsoft и Amazon също претърпяха спад в пазарната си капитализация, докато Alphabet отчете нарастване на пазарната си стойност.
NVIDIA се оказа засегната в разпродажбата след изявлението на Доналд Тръмп, че въпросът за доставките на чипове на Blackwell до Китай не е бил обсъждан по време на срещата с Си Дзинпин.
Динамика на пазарната капитализация на Magnificent Seven
Със запознаването с подробностите на търговското споразумение между САЩ и Китай, еуфорията сред инвеститорите отслабва. Natixis го описва като примирие с прикрити рискове. Пекин облекчи контрола върху износа на редкоземни минерали. Въпреки това, ограниченията, наложени през април, остават в сила. Китай запазва силен лост за бъдещи спорове, докато печалбите за САЩ са минимални, подчертавайки зависимостта на Америка от най-голямата икономика в Азия.
Доналд Тръмп нарича своята среща с Си Дзинпин фантастична, оценявайки я с 12 по скала от 1 до 10. Обаче споразумението е със срок от една година с възможност за удължаване, а ексцентричността на собственика на Белия дом не изключва нови ескалации. Пазарите предпочитат предпазливостта, която възпрепятства бичите настроения в S&P 500.
Ситуацията е подобна на спадането на вероятността за намаляване на федералния фондов процент през декември от над 90% преди октомврийската среща на FOMC до 67% след нея. Федералният резерв успя да изненада инвеститорите. Джером Пауъл заяви, че продължаването на цикъла на монетарно разширяване далеч не е сигурно, а президентът на Федералния резерв на Канзас Сити, Джефри Шмид, гласува за запазване на настоящите лихвени проценти.
Ако Федералният резерв не изпълни изискванията на инвеститорите за агресивен паричен стимул, рисковете от отдръпване на широкия индекс ще се увеличат. Този фактор вече е отразен в фондовия пазар и корекцията ще бъде отговор на реални продажби. От друга страна, стратегията на масата „купуване при спадове“ не е отменена.
Технически погледнато, според дневната графика, S&P 500 се е върнал една стъпка назад. Въпреки това, възходящата тенденция остава непроменена. Следователно, отскоците от нивата на подкрепа при 6,805 и 6,745-6,755 трябва да се използват за откриване на дълги позиции.
