Прегряване е най-точният термин, който описва ситуацията на американския фондов пазар в началото на ноември. След експлозивния скок от над 40% от най-ниските нива през април, индексът S&P 500 се оттегли. Широкият пазарен индекс претегля плюсовете и минусите на продължаване на възходящия си ход. Секторът на изкуствения интелект е мощен двигател на растежа, но голяма част от неговия потенциал вече е отразена в цените. Освен това, инвеститорите са измъчвани от съмнения дали огромните инвестиции в ИИ ще донесат задоволителна възвращаемост.
Динамика на инвестиционните заеми в AI сектора
От фундаментална гледна точка, S&P 500 е явно надценен. Днешният фондов пазар притежава прилики с началото на 2000-те години, когато интернет компаниите постигнаха значителен ръст, но в крайна сметка претърпяха трагичен край. Всички балони се пукат с голям трясък, но преди това има много дни на инфлация. През януари 2000 г. Nasdaq падна с 3% за пет търговски дни, но инвеститорите купиха поевтинелите акции, надявайки се на съвършенство на пазара. В крайна сметка, преди колапса си през март същата година, индексът се беше покачил с 28%.
В действителност, този януарски връх беше предупредителен сигнал. Отдръпването в началото на ноември може да служи като друго предупреждение. Съвременният фондов пазар също се разглежда като пример за съвършенство. Въпреки това, съмнения относно потенциални намаления на лихвените проценти от Фед, високите фундаментални оценки и нарастващите доходности на американските държавни облигации често се пренебрегват. Независимо от това, признаци на прегряване са налице.
Динамика на S&P 500, отклонения от EMA и продължителност над EMA
Разликата между S&P 500 и неговата 200-дневна плъзгаща средна се увеличи до 13%. Исторически, подобни отклонения са неустойчиви. С течение на времето те имат тенденция да се стесняват чрез корекции. Широкият пазарен индекс е търгуван над 50-периодната ЕМА за най-дългия период от 2011 г. насам. Докато тези признаци на прегряване не предсказват неминуемо скорошно отстъпление, те все пак подтикват инвеститорите да останат нащрек. В пазара възникват съмнения относно ефективността на стратегията за купуване при спадове, която се оказа успешна от април насам.
От друга страна, пазарът продължава да намира позитиви дори в негативното. S&P 500 не беше обезсърчен от факта, че вероятността за намаляване на федералните лихвени проценти през декември падна от 74% на 62% след публикуването на силни данни за дейността в сектора на услугите от ISM и заетостта по данни на ADP. Федералният резерв има двойна мисия и дори ако икономиката на САЩ изглежда здрава, докато трудовият пазар се охлажда, централната банка все пак ще се стреми да облекчи паричната политика.
Технически поглед
Технически, на дневната графика, S&P 500 тества първата от три подвижни средни стойности, които съставят алигатора на Бил Уилямс. Връщане към височината на пробивната лента от 6,830 ще послужи като основа за покупки в рамките на стратегията на Линда Рашке "Holy Grail". Обратно, спад на широкия пазарен индекс под пивот нивото от 6,770 би сигнализирал за формиране на къси позиции.
