Дойде ли времето за пауза и корекция?
След впечатляващо покачване, Bitcoin затваря ноември 2025 със значително по-умерен и предпазлив тон. Само през октомври достигна исторически връх над $126,000, но днес се търгува в диапазона $92,000–95,000. Това представлява спад от приблизително 30% от своя връх само за няколко седмици.
Едновременно с това, пазарът на криптовалути е изгубил над $1 трилион от капитализацията си. На практика, пазарът е изтрил почти всички свои печалби за годината с един бърз ход, което доведе до спад на Bitcoin до шестмесечно дъно и заличаване на годишните му печалби.
Това вече не е просто "здравословна корекция". То представлява пълна преоценка на очакванията, нервен срив и тест за издръжливост за всеки, който смяташе, че Bitcoin е новото злато и вечен победител.
Нагласите в пазара: плашещи, болезнени, но не за всеки
Настоящите пазарни котировки плашат криптоинвеститорите, но по-широкият контекст е още по-критичен. Нагласите са на историческо ниско ниво.
Индексът "страх и алчност" на Bitcoin се е сринал до около 15 точки — зона на екстремен страх. Пазарът психологически се е сринал: само преди месец дискусиите бяха съсредоточени върху нови цели над $130,000–140,000, а сега основната тема е как да се избегне по-нататъшно понижение от десетки проценти.
Парите потвърждават тази тенденция. През последния месец, спот продуктите и Bitcoin ETF отбелязаха изтичане на приблизително $2.3 милиарда — почти рекорден месечен резултат. Някои от по-големите играчи просто напускат своите позиции или ги съкращават, фиксирайки печалби и намалявайки риска.
Това обаче не е черно-бяла картина. Краткосрочните и по-нервни инвеститори действително напускат. Но дългосрочните институционални участници, съдейки по данните, не бягат масово. Те по-скоро натискат бутона за пауза, вместо да започват масови разпродажби: не се виждат масови принудителни напускания, а позициите в големите портфейли общо взето се запазват. За тях това е неприятна, но управляемa корекция в контекста на дългосрочна идея.
Друга важна точка е как се е променило възприемането на Bitcoin от пазара. Все повече анализатори открито заявяват, че, базирано на поведението му, Bitcoin става все по-малко като цифрово злато и все повече като високорисков технологичен актив. Корелацията с технологичния сектор, особено компаниите, свързани с изкуствения интелект, се засилва. Когато манията по изкуствения интелект се охлади или доходността по облигациите се повиши, Bitcoin също усеща натиска. С други думи, той става по-малко като чисто убежище и все повече се движи в ритъм с рисковите активи.
Технически сигнали: явни мечи индикатори
Графиките са показали класическата "смъртна кръстоска", при която средната цена през последните 50 дни пада под тази за 200 дни. Това е прост, но широко използван сигнал, който традиционно се тълкува като индикация за продължителен мечи тренд, а не за временен спад.
Ключови нива на подкрепа, които някога задържаха пазара и служеха като основа за нови импулси на растеж, са се пробили надолу. Това е интензифицирало продажбите: много алгоритми и систематични търговци функционират на базата на такива нива. В резултат на това темпото на спад ускори, а новинарският контекст само добави масло в огъня.
Парадоксално, дългосрочните прогнози за бъдеще от някои експерти едва ли са се променили. Средносрочните модели все още включват нива от $110,000–115,000 и повече, докато някои сценарии за следващите няколко години предвиждат дори по-високи оценки. Логиката е проста: ефектът от халфинга предстои, дълбокото интегриране на Bitcoin чрез ETF, по-меката регулация в САЩ и нарастващият интерес от корпорации и държавни институции. Но всички тези аргументи се отнасят за времеви хоризонти от години, а не седмици или месеци.
В момента пазарът функционира в различен режим: претовареност, страх и желание за устояване на бурята.
2025: от еуфория до нервна фаза
За да разберем къде сме сега, е важно да си припомним как се разви 2025 година за Bitcoin. Това беше година, характеризираща се със силни политически и регулаторни катализатори.
В началото на годината новата администрация на САЩ предприе няколко смели стъпки. Обявен се Стратегически резерв на Bitcoin, заедно с отделен запас от дигитални активи, и лидери на крипто индустрията бяха поканени в Белия дом, за да обсъдят правилата на играта. Пазарът интерпретира това като сигнал за легитимизация. С такава политическа подкрепа, Bitcoin запази силна позиция в високите диапазони, макар и с волатилност.
Едновременно с това, строгите тарифни политики, търговските конфликти и нарастващата глобална нестабилност оказваха натиск върху традиционните пазари, но Bitcoin изглеждаше като алтернатива в този контекст. През май, Bitcoin уверено проби нивото от $110,000 за първи път, а през лятото постави нов рекорд от над $123,000, като в крайна сметка достигна исторически връх около $126,173 през октомври.
Няколко драйвера допринасяха за това. Масов институционален приток започна чрез ETF, като големи корпорации и фондове обявиха покупки за милиарди долари. Големи частни компании обявиха многомилиардни планове за инвестиции в BTC, а няколко организации от Япония и САЩ официално приеха стратегии "Bitcoin на баланса". Това създаде усещането, че "влакът вече е тръгнал", което накара нови играчи да влизат на все по-високи цени.
Освен това, регулаторната среда се очертаваше като благоприятна: в САЩ се обсъждаха закони, насочени към осигуряване на по-ясни правила за крипто пазара, а нови назначения на ключови постове в регулаторните органи се разглеждаха като стъпки към по-приятелска политика.
Обаче, ситуацията се промени драстично през есента. Първо, Федералният резерв намали лихвите с 25 базисни точки, което предизвика краткосрочен оптимизъм: евтините пари са благоприятни за рисковите активи. Но последвалата реторика от централната банка беше предпазлива и не съдържаше намеци за бърз цикъл на намаления. Пазарът започна да се клати бурно: всякакъв сигнал водеше до скок, докато всякакъв предпазлив коментар водеше до отдръпване.
След това настъпи друг удар — 100% мита върху китайския внос, нова вълна на търговска война и най-големият каскад от ликвидации на крипто борсите от дълго време насам. В рамките на един ден бяха ликвидирани позиции за приблизително 1.6 милиона търговци на стойност над 19 милиарда долара. Това бе показателен момент: имаше твърде много ливъридж и преизпълнени позиции и пазарът преживя незабавен срив сред играчите с маржин.
До ноември се появи още един фактор — рекорден месечен отлив от Bitcoin ETF надвишаващ 2.33 милиарда долара, символизирайки промяна в настроенията сред някои големи инвеститори. Едновременно с това се засилват дискусиите относно бюджетните въпроси в САЩ, възможно ново затваряне на правителството и политически хаос. Всичко това направи рисковите активи, включително Bitcoin, по-малко привлекателни.
Къде е Bitcoin сега и какво означава това
Към 20 ноември 2025 г. Bitcoin се търгува около $92,000–94,000. Това е около една трета по-малко от историческия му връх и близо до най-ниските му стойности за последните шест месеца.
Пазарът явно е уплашен; значителни технически нива са пробити, индексите на настроението са в червената зона, а отливите от ETF-и показват, че част от умните пари са преместени в кеш или в други сегменти.
Въпреки това, от съществено значение е да се разбере, че Bitcoin не изглежда като "мъртъв" актив. Той не е изчезнал от радара на големите играчи. Напротив, до 2025 г. той е здраво установен като част от по-голямата финансова система: стратегически резерв се формира на държавно ниво, корпорациите интегрират BTC в стратегиите си, а законодателите обсъждат релевантни актове.
Пазарът текущо е в фаза на интензивна пренастройка на очакванията. След година, в която криптовалутата изглеждаше непобедима, трябваше да се изправи пред реалността: политически риск, регулаторни колебания, висок дял на позициите с ливъридж и зависимост от глобалните лихви и настроения на фондовия пазар.
Настоящата картина на Биткойн: сблъсък на две наративи Първият наратив описва нервно настояще: спад от почти 30%, загуба на капитал от трилион долара, страх, отливи, "смъртоносен кръст" и усещане, че пазарът е изморен от ръста. Вторият наратив е дългосрочна история: халвинг, институционализация, политическо признаване и включване на Биткойн в стратегиите на правителства и корпорации.
В краткосрочен план страхът преобладава. В дългосрочен, ако инфраструктурата и институционалният интерес продължават да се развиват, Биткойн има шанс да се върне към ръст.
Но основното послание за инвеститорите сега е просто: Биткойн вече не се разглежда като "приказка без риск". Това е зрял, волатилен актив, свързан с политика и макроикономика, способен да постига рекорди — и също толкова бързо да ги загуби. Трябва да се разглежда не като митичен "цифров сън", а като пълнокръвен, макар и много нервен, елемент от портфейл, който преминава през едно от най-сериозните изпитания, с които се е сблъсквал в последните години.
