Пазарът е уморен от Величествената седморка, но мирното предаване на властта е съпроводено със съмнения относно избрания курс. Инвеститорите залагат на един умерено положителен режим — икономиката все още е стабилна, макар и забавяща, растежът на инфлацията се облекчава и Федералният резерв намалява лихвите. Щом тази схема започне да се олюлява, ротацията спира, а S&P 500 се отдръпва.
Ще се срине ли американският пазар на акции през 2026? Това е въпрос за милион долара. Ако рулетката покаже три пъти поред червено, залогът на черно на следващото завъртане изглежда привлекателен. S&P 500 е нараснал за три последователни години, а при предходните два случая четвъртата година донесе понижение в широкия индекс на акциите.
Динамика на пониженията на S&P 500
Сривовете на фондовите пазари са като земетресения: редки и невъзможни за предсказване. Въпреки това хората неизбежно слушат оракули, които твърдят, че усещат трептенията. Изследвания, проведени от Elm Wealth и Йейлския университет, оценяват вероятността от срив на S&P 500 с 30% или повече в рамките на следващите 12 месеца на 30–31%. Съдейки по фючърсния пазар, тази цифра е твърде висока.
Дериватите оценяват шансовете за значителен спад на S&P 500 през 2026 г. на 8%. TS Lombard е на същото мнение, като определя вероятността на 8–10%. Компанията твърди, че сривове настъпват средно веднъж на всеки 10–12 години. Последният бе през 2020 година по време на пандемията. Така че няма място за паника?
В действителност, ротацията — намаляване на тежестта на технологичните акции в портфейлите и увеличаване на експозицията към икономически чувствителни акции — не е процес на един ден. Той отнема месеци. През този период концентрацията в S&P 500 ще остане висока, така че проблеми при която и да е от Magnificent Seven могат да предизвикат значителни колебания в широкия индекс.
Капиталови потоци към ETF-и без Magnificent Seven
Ситуацията болезнено напомня на кризата с dot?com, когато шепа интернет компании не успяха да генерират печалби, адекватни на вложения капитал. Историята се повтаря. Ще се повтори ли отново през 2026 г.?
Понастоящем пазарът се възстановява сред геополитически сътресения и внимателно реагира на макроикономически показатели, за да определи дали Федералния резерв ще намали лихвите тази пролет. В този контекст, увеличението на активността в сектора на услугите до 14-месечен връх и увеличението на заетостта в частния сектор според ADP с 41,000 през декември бяха катализатори за разпродажби на широкия индекс. Той падна заедно с шансовете за облекчаване през март. Дериватите сега оценяват тези шансове на 45%. В началото на седмицата, на 9 декември, те бяха 51%.
Технически, дневната графика показва, че има вероятност S&P 500 да формира обръщащия модел Три Индианеца. За да се случи това, цената трябва да падне под 6,920. Докато широкият индекс се търгува над това ниво, фокусът трябва да остане върху покупките. В противен случай, има смисъл да се подготви краткосрочна стратегия за продажба.
