Европейската централна банка завърши своя цикъл на намаляване на лихвите, като най-накрая потвърди това решение на последното заседание по парична политика, където служителите на ЕЦБ повишиха своите прогнози за растеж и базисна инфлация. Инфлацията се върна на ниво от 1.9% на годишна база през декември, като основната тревога за Банката в момента е устойчивото повишение на цените в сектора на услугите.
Икономиката на еврозоната изглежда, ако не оптимистична, то поне доста уверена; очакваният растеж рано или късно ще прехвърли инфлационните рискове нагоре, което ще наложи повишаване на лихвения процент. Тук има твърде много несигурност, за да се прогнозира времето за това.
Външни причини могат да нарушат този сценарий. Една от тях изглежда ясно заплашителна: искането на американския президент за анексиране на Гренландия, подкрепено с допълнителни мита върху осем европейски държави, включително Обединеното кралство, ако те не се съгласят доброволно. Ако ЕС не приеме ултиматума, което очевидно не възнамерява да направи, митата ще се увеличат до 25% от 1 юни. Това е заплашителен сценарий; неговото осъществяване би нанесло удар върху икономиката и, от своя страна, напълно би променило прогнозите за лихвените проценти към по-ниски стойности.
Има и друг, този път положителен, сценарий. Прекратяването на враждебните действия в Украйна и възможното нормализиране на отношенията с Русия биха могли рязко да ускорят импулса в икономиките на еврозоната, потенциално водейки до по-високи инфлационни рискове с увеличаването на потреблението.
Тези сценарии биха могли сериозно да попречат на плановете на ЕЦБ в следващите месеци. Засега изхождаме от становището, че еврото изглежда уверено, и без да вземаме предвид геополитическите рискове, има съвсем малко причини за неговия спад спрямо долара.
Тази седмица се очаква поредица от изказвания на членове на Управителния съвет на ЕЦБ, включително Лагард (три пъти); освен това ще се проведат извънредни срещи на лидерите на ЕС, за да се оцени ситуацията около Гренландия и да се координират възможните контрамерки.
Нетната дълга позиция на еврото намаля през отчетната седмица с цели 4.5 милиарда, до 19.3 милиарда. Бичият уклон към европейската валута остава очевиден. В същото време, предполагаемата цена отново се отклони надолу от дългосрочната средна стойност.
В предишния преглед предположихме, че спад до близката подкрепа при 1.1520/40 е малко вероятен. Всъщност нищо не се е променило и все още е рано да се откажем от тази прогноза, освен факта, че претенциите на САЩ за Гренландия са придобили агресивен характер, което може да доведе до нов етап от търговска война. В променените условия, еврото губи подкрепа, така че тест на 1.1520/40 изглежда по-вероятен. Технически, на дневната графика на EUR/USD се оформя флаг формация след покачването през първите девет месеца на миналата година; все още вярваме, че консолидацията ще завърши с възобновяване на печалбите на еврото, но в краткосрочен план, докато напрежението продължава, има по-малко основания за покачване.
