Миналата седмица бяха публикувани макроикономически данни за БВП на Обединеното кралство, търговския баланс и промишленото производство за ноември, и почти всички надвишиха очакванията.
Търговският дефицит се сви значително, като увеличението на дефицита при стоките беше компенсирано повече от позитивната динамика в сектора на услугите. Месечният растеж на БВП през ноември беше 0.3% след спад от 0.1% през октомври, докато промишленото производство нарасна рязко. Това беше голяма изненада: вместо прогнозирания спад от 0.4%, производството нарасна с 2.3% на годишна база; прогнозата на NIESR за декември предполага продължаващ ръст на БВП, макар и умерен.
До скоро прогнозите предполагаха, че растежът на Обединеното кралство през 2026 г. ще бъде по-нисък в сравнение с 2025 г. След растежа на БВП с 1.3% на годишна база през третото тримесечие, което не е много, прогнозата за растеж от 0.9% на годишна база през 2026 г. не е особено силна, за да подкрепи високо търсене на паунда. Но съществуват фактори, които могат значително да подкрепят възходящия тренд за паунда, като основният е инфлацията и свързаната с нея политика на Bank of England.
Инфлацията в Обединеното кралство остава много висока, значително по-висока от тази в еврозоната, но от април—когато базовият ефект изчезне—тя трябва да спадне до около 2% или дори по-ниско. Bank of England трябва да отговори на спадащата инфлация чрез намаляване на лихвите, но дори и с такова рязко забавяне, прогнозите предвиждат само два пъти намаляване на лихвите тази година, през март и юни, така че лихвата ще спадне до 3.25% въпреки по-ниската инфлация. Икономиката изглежда се е адаптирала към високото ниво на лихвените ставки, и е съвсем възможно растежът на БВП да надхвърли прогнозите, докато доходността остава висока. Ако се реализира такъв сценарий, това би било изключително благоприятно за паунда, и настоящите прогнози клонират към това развитие.
Следващата седмица ще бъдат оповестени нови данни: във вторник, 20 януари, доклад за трудовия пазар; в сряда, доклад за инфлацията през декември; и в петък, продажби на дребно и януарски PMI. Всички прогнози са положителни, и ако се потвърдят, паундът ще има страхотна възможност да укрепи позицията си на FX пазара.
Нетната къса позиция на паунда отново беше намалена през отчетната седмица, този път с 0.5 милиарда до -2.1 милиарда. Въпреки че спекулативното позициониране ясно благоприятства паунда през последните осем седмици, подразбираемата цена загуби инерция за по-нататъшни печалби.
В предишния преглед очаквахме паундът да възобнови растежа си след кратка корекция, но дори и положителните данни за индустриалното производство и БВП не помогнаха. В момента посоката е неясна; засега изхождаме от предположението, че не са се появили ясни причини за спад на паунда и следователно най-вероятният сценарий е продължаваща консолидация, докато пазарът търси посока на пробив. Паундът се задържа над техническото ниво от 1.3353, което е положителен знак; виждаме добри шансове за връщане към скорошния връх от 1.3566, но за по-изразен растеж е необходима допълнителна обосновка.
