В края на миналата седмица доларът отслабна на пазара на фона на рязко поскъпване на йената, което бе в отговор на слухове за валутна интервенция. Покачването на японската валута доведе до масово закриване на позиции с кери търговия. Тази ситуация предизвика механични продажби на долара спрямо основните валути (включително еврото)—не поради влошаване на основните показатели на американската валута, а заради преразпределение на позициите и намаляване на риска.
Обикновено такива фундаментални фактори не продължават дълго: вече следващата седмица търговците на EUR/USD ще се фокусират върху ключови макроикономически отчети и срещата на Федералния резерв, резултатите от която ще научим в сряда.
Понеделник
В Германия ще бъдат публикувани индексите на IFO. Според предварителните прогнози се очаква те да покажат позитивна динамика. В частност, очаква се индикаторът за бизнес климата да се повиши през януари до 88.3 (най-високата стойност от октомври насам) след спад до 87.6 през декември.
Напомням, че миналата седмица Германия публикува доста силни ZEW индекси. Всички компоненти на отчета попаднаха в зелената зона, значително надхвърляйки прогнозите. Например, индексът на настроенията в бизнес климата нарасна до 59.6 пункта през януари, при прогноза за ръст до 50.0. Това е най-силният резултат от юли 2021 г. насам. Има тясна връзка между индексите ZEW и IFO, въпреки че те отразяват различни "слоеве" очаквания: ZEW улавя настроенията на финансови анализатори и инвеститори и обикновено предшества IFO, който се основава на проучвания на реални бизнеси.
По време на американската сесия в понеделник ще получим данни за поръчките на дълготрайни стоки в САЩ. Това освобождаване може да подкрепи долара, дори ако резултатите съвпаднат с прогнозите (да не говорим за "зелената зона"). Очаква се общият обем на поръчките да нарасне с 3.1% (най-високото ниво от май миналата година), след спад от 2.2% предишния месец. Изключвайки транспорта, обемът на поръчките се очаква да нарасне с 0.3%, след ръст от 0.1%.
Вторник
Във вторник в Съединените щати ще бъде публикуван индексът на потребителското доверие на Conference Board. През последните два есенни месеца (септември и октомври) индикаторът остана на същото ниво (95.6; 95.5), но през ноември рязко и неочаквано намаля до 88.7. През декември бе отбелязан лек ръст - до 89.1. Повечето анализатори вярват, че през януари индексът ще демонстрира положителна динамика, възстановявайки се до 90.1. Такъв резултат би подкрепил американския долар, особено предвид относително силния растеж на БВП на САЩ за третото тримесечие, публикуван миналата седмица (оценката бе преразгледана от 4.3% на 4.4%). Въпреки това, ако индексът падне под целта от 88.7 (което показва възобновяване на низходящата тенденция), доларът ще изпита значителен натиск. Такъв резултат би индикирал допълнително влошаване на потребителските настроения, потенциални намаления на разходите и повишен шанс за икономическо забавяне.
Също във вторник ще бъде публикуван индексът на цените на жилищата S&P/Case-Shiller за 20-те най-големи американски града. Това е един от ключовите показатели за състоянието на пазара на недвижими имоти, широко използван за анализ на тенденциите. През годината - от януари 2025 г. - индексът демонстрира низходяща тенденция, намалявайки от 4.8% на 1.3%. Според предварителните прогнози, индексът отново ще намалее през ноември - този път до 1.1%. За биковете на долара е от съществено значение този индикатор да не попадне в отрицателна територия. Обикновено този отчет има малко влияние върху EUR/USD, но ако цифрата е под нула, зелената валута ще изпита натиск.
Сряда
Може би най-важният ден от седмицата. На този ден ще научим резултатите от януарската среща на Федералния резерв. Според предварителните прогнози, централната банка ще запази всички параметри на паричната политика без промени. Вероятността за този сценарий е 96% (според данните на CME FedWatch), така че формалните резултати няма да имат ефект върху EUR/USD. Търговците са заинтересовани от бъдещите перспективи. Например, вероятността за облекчаване на паричната политика на заседанието през март значително намаля през последните дни и сега е само 15%. Шансовете за намаление на лихвите през април възлизат на малко под 30%.
Повечето анализатори от големите банки поддържат "умерено ястребова" позиция (по-специално в J.P. Morgan и Goldman Sachs). Най-вероятният момент за намаление на лихвените проценти тази година е юли или септември. Някои експерти дори предлагат подход на изчакване до края на годината. Те аргументират своята позиция, като сочат нарастващия основен PCE индекс, застоят на CPI и ускорението на PPI, в комбинация с някои признаци за възстановяване на пазара на труда (особено ниски заявления за безработица).
Ако сред такива ястребови очаквания, членовете на Фед позволят намаление на лихвените проценти на някоя от предстоящите срещи (март-април), доларът ще изпита сериозен натиск. В такъв случай ястребовите очаквания ще предоставят на зелената валута "мече" подпомагане във всеки смисъл на думата.
Четвъртък
Най-важното съобщение в четвъртък за двойката EUR/USD ще бъде споменатият отчет за заявленията за безработица. През последните четири седмици растежът на първоначалните заявления за безработица е около 200,000, отразяващ "здравословни тенденции" на американския пазар на труда. Ако към края на тази седмица индикаторът също дойде на това ниво (прогноза +202,000), доларът ще получи подкрепа, въпреки че всичко тук разбира се ще зависи от резултатите на януарската среща на Фед. С други думи, "зелено" оцветяване на отчета за заявленията за безработица може да допълни фундаменталната картина за зелената валута, ако Фед не разочарова биковете на долара с "гълъбова" позиция.
Всички други съобщения в четвъртък ще са от второстепенно до третостепенно значение за EUR/USD търговците.
Петък
В петък ще бъдат публикувани данни за пазара на труда и икономиката като цяло в Германия. Очаква се нивото на безработица през декември да остане на 6.3%. Това ниво е поддържано вече 9 (!) месеца и декември ще отбележи 10-ти месец в тази поредица. Броят на безработните се очаква да нарасне с 5,000 след увеличение от 3,000 предишния месец. Ако тази цифра се появи на прогнозираното ниво или в "червената зона", това може да сигнализира за негативна тенденция (трети последователен месец на нарастване на цените).
Също в петък ще научим предварителни данни за растежа на германската икономика. Според прогнозите, БВП на Германия за четвъртото тримесечие се очаква да нарасне с 0.2% след нулев растеж през третото тримесечие.
Като цяло, БВП на еврозоната за четвъртото тримесечие се очаква да нарасне с 0.2% тримесечно (след 0.3% растеж през третото тримесечие) и с 1.5% годишно (+1.4% в предишното тримесечие).
По време на американската търговска сесия ще бъде публикуван един от важните инфлационни индикатори – индексът на производствени цени. В петък ще научим стойността на индикатора за декември (отчетът не беше публикуван на време заради затварянето на правителството). Според прогнозите, общият PPI се очаква да ускори до 3.2% годишно, докато основният PPI се очаква да ускори до 3.1%. По-съществено увеличение на индикатора ще предостави допълнителна подкрепа за долара.
Изводи
Предстои важна седмица за долара и съответно за двойката EUR/USD. Централното събитие на седмицата ще бъде януарската среща на Федералния резерв, резултатите от която може или да укрепят позицията на долара, или отново да го поставят сред изоставащите. Предвид донякъде издуханите ястребови очаквания, вторият сценарий изглежда по-вероятен.
Всички други фундаментални фактори ще играят второстепенна (поддържаща) роля. Отклонение към юг за EUR/USD също се очаква след неоправдано силния ръст в края на миналата седмица. Двойката вероятно ще се върне в диапазона от 1.1730-1.1790 (средната и горната линии на Bollinger Bands на H4), докато посоката на по-нататъшно движение на цените ще зависи от резултатите на януарската среща на Федералния резерв.
