Щатският долар успя да се възстанови през първата половина на днешната търговска сесия, като USDX нарасна от дъното във вторник (най-слабото ниво от март 2022 г.) при 95.52 до настоящото ниво около 96.20.
Въпреки това, доларът остава под натиск и индексът на щатския долар все още е в глобален мечи пазар, търгувайки се под стратегическата зона на подкрепа при 96.80 (месечна EMA200). Настоящото поведение подсказва, че възстановяването на долара има корективен характер, докато цялостната тенденция остава низходяща.
Днес пазарът е фокусиран върху първата среща на Федералния резерв за годината; решението относно политиката ще бъде обявено в 19:00 GMT. По-долу разглеждаме перспективите за долара — неговите слабости и потенциалната подкрепа.
Негативни фактори
- Структурни слабости. Економистите отбелязват дългосрочни структурни натиски върху долара: нарастващо недоверие към търговската и външната политика на САЩ, политизация на Федералния резерв и влошаване на фискалната дисциплина. Тези фактори надвишават по-неутралния цикличен фон.
- Очаквания за облекчаване от Федералния резерв. Пазарите почти със сигурност (97% вероятност според CME FedWatch) очакват, че основният лихвен процент ще остане в диапазона 3,50%–3,75%, но вече са заложили намаление през март (15% шанс) и две допълнителни намаления през 2026 г. Такива очаквания премахват основен източник на подкрепа за долара.
- Политическа несигурност. Изявленията на президента Тръмп относно скоро назоваването на нов председател на Федералния резерв и предвижданията му за намаляване на лихвените проценти под нов председател пораждат страхове за независимостта на Федералния резерв, което е явен негатив за валутата. Дебатите на пазара за евентуална смяна на председателя на Федералния резерв, публичните коментари на Тръмп за понижаване на лихвените проценти и доброжелателната му позиция спрямо по-слабия долар като инструмент за подкрепа на американския износ и промишленост ("Доларът е наред", каза той наскоро) всички повишават несигурността, увеличават волатилността и намаляват търсенето на долара спрямо основните валути.
Подкрепящи фактори
- Краткосрочна техническа корекция. Възстановяването през деня (сутринта) изглежда като "корекция на слухове", когато някои спекуланти затварят къси позиции преди ключово събитие.
- Шанс за изненадващо ястребово изявление. Ако председателят Пауъл подчертае устойчивите инфлационни рискове и силата на пазара на труда на пресконференцията, доларът може да получи временно повишение.
Въпреки че доларът изглежда фундаментално подценен спрямо разликите в лихвените проценти, редица дългосрочни фактори - особено влошаването на фискалната надеждност на САЩ, увеличаването на държавния дълг, спадането на доверието в търговската и външната политика и страховете за независимостта на Федералния резерв - продължават да оказват низходящ натиск, който компенсира краткосрочните макропозитиви и поддържа долара в низходяща тенденция.
Техническа картина на USDX
Въпреки днешното възстановяване, доларът остава уязвим.
Ключова съпротива: 96.80. Връщане и задържане над това ниво е необходимо за да се неутрализира непосредствения риск от по-дълбок спад.
Непосредствена подкрепа: 95.52 (вчерашното дъно). Пробив под това ниво би отворил пътя към по-дълбоки ниски нива, с потенциално тестване на 95.00 – 94.50 – 94.00.
Средносрочна перспектива
Балансът на рисковете е в полза на по-нататъшно отслабване на долара. Структурни фактори и намаляване на очакванията създават силен натиск надолу. Всяко укрепване вероятно ще бъде временно и корективно, освен ако Федералният резерв не направи решителен завой към по-строга политика — нещо, което изглежда малко вероятно на този етап.
Заключение
Американският долар се намира в трудна преходна фаза. Въпреки временните скокове, общата тенденция е надолу, а пазарът все повече се съсредоточава върху перспективите за облекчаване от страна на Федералния резерв и политическите рискове. Краткосрочната динамика днес зависи от тона на Джером Пауъл. Отвъд срещата, все пак, остава един комплексен контекст: политическият натиск върху Федералния резерв, нарастващият фискален дефицит и очакванията за понижаване на лихвите ще продължат да оформят неуспешни перспективи.
Инвеститорите трябва да се подготвят за повишена волатилност около решението на Федералния резерв, пресконференцията и деня след това. Перспективите за долара ще се изяснят едва след като изходът от срещата и самоличността на следващия председател на Федералния резерв станат известни. Тези факти в крайна сметка ще определят монетарната политика за години напред. Засега тенденцията потвърждава слабостта на долара и всяко възстановяване трябва да се разглежда като възможност за продажба.
